投資要點
事件：公司發佈2023 年三季報，報告期實現營業收入13.48 億元（同比+160%），實現歸母淨利潤4.10 億元（同比+661%），實現扣非歸母淨利潤3.80 億元（同比+1869%）。
點評：Q3 公司收入加速放量，銷售收入環比連續7 個季度提升，一線適應症獲批並成功納入醫保目錄後，伏美替尼銷售環比產生質變，在適應症拓展方面伏美替尼全方位佈局，針對EGFR20 外顯子突變NSCLC 國際多中心三期臨床開啟、相關適應症早期數據的讀出以及在EGFR 罕見突變的臨床佈局有望持續提升全球空間。隨著伏美替尼放量，規模效應逐漸體現，管理和研發費用率下降。
盈利預測與估值：隨著重磅產品伏美替尼一、二線治療的獲批，輔助治療和20 外顯子突變等適應症臨床試驗的順利推進，以及產品的海外進展，公司在銷售端有望快速放量並打開未來成長空間，隨著銷售收入的加速，我們調整盈利預測，預計2023-2025 年EPS 為1.15 元、1.65 元和2.02 元，對應2023 年10 月26 日收盤價的本益比分別為31.1X、21.5X 和17.6X，維持“增持”評級。
注：艾力斯為興業證券做市企業
風險提示：新藥研發不達預期，產品銷售不達預期等