事件
2023 年10 月24 日，公司公告，2023 年前三季度營收20.44 億元，同比增長22.90%，歸母/扣非淨利潤3.05/2.41 億元，同比上升196.38%/282.70%。2023 年三季度營收7.30 億元，同比增長78.24% ， 歸母/ 扣非淨利潤1.56/1.52 億元， 同比上升1833.29%/5753.09%。業績符合預期。
點評
核心品種銷售穩中有升，新產品助力營收增長。①2023 年前三季度營收20.44 億元，同比增長22.90%，三季度利潤高增，公司藥品銷售穩中有升，新產品貢獻營收增長。②埃克替尼（凱美納）作為國內第一個用於NSCLC 術後輔助治療一代EGFR-TKI，其一、二線及術後輔助治療適應症均納入《國家醫保目錄》，公司推動醫院覆蓋率提高、藥店醫保準入，提高產品可及性；恩沙替尼（貝美納）為首個國產ALK 抑制劑，其一、二線適應證均被納入《國家醫保目錄》，助力產品快速放量；三代EGFR-TKI 貝福替尼（賽美納）二線和腎癌創新藥伏羅尼布（伏美納）獲批上市，與在研專案MCLA-129組合，佈局EGFR 領域；公司首個大分子藥物貝安汀加速全國市場準入和臨床應用，有望進一步貢獻營收增量。
研發推進獲申報成果，攜天廣實完善抗體藥物佈局，股權激勵彰顯公司發展信心。①公司新藥研發專案持續推進，MCLA-129 和甲磺酸貝福替尼膠囊聯合用藥、EYP-1901 玻璃體內植入劑藥品獲得臨床試驗批准通知書；CFT8919 片藥品臨床試驗申請獲得受理。②公司以1.5 億元認購北京天廣實定向發行的209.56 萬股新股，佔天廣實定向發行完成後總股本的2.91%，此次認購有望深化公司在抗體藥物領域戰略佈局，建設完善公司抗體藥物開發產業鏈。③2023 年9 月11 日，公司審議通過《關於2021 年限制性股票激勵計劃首次授予部分第一個歸屬期歸屬條件成就的議案》，公司已完成對2021 年限制性股票激勵計劃首次授予部分第一個歸屬期限制性股票的歸屬登記、部分預留授予尚未歸屬及首次授予放棄歸屬的股票作廢處理工作，實際歸屬人數為348 人，實際歸屬的第二類限制性股票數量為101.88 萬股。
盈利預測、估值與評級
我們預計2023/24/25 年營收27.54/37.17/54.17 億元，同比增長15.9%/34.9%/45.7%；歸母淨利潤3.02/3.36/4.43 億元，同比增加108%/11%/31.8%。維持“買入”評級。
風險提示
商業化不及預期、監管政策變動對行業增速影響等風險。