2023 年10 月19 日，公司發佈2023 年三季度報告。2023 年前三季度公司實現收入3.46 億元，同比+32%；實現歸母淨利潤1.43億元，同比+48%；實現扣非歸母淨利潤1.40 億元，同比+39%。
分季度來看，2023Q3 公司實現收入1.40 億元，同比+33%；歸母淨利潤6437 萬元，同比+52%；扣非歸母淨利潤6358 萬元，同比+47%。
三季度國內銷售快速增長，品牌競爭力持續提升。公司三季度境內銷售增長較快，同比實現41.92%增速，核心品類銷量持續增長，國內內鏡診療器械份額進一步提升。2023 年前三季度公司境內銷售同比增長29.11%，境外銷售增長34.78%，國內外市場同步發力，預計未來將隨國內醫療行業發展及海外客戶拓展保持高速增長。
銷售及研發費用率保持穩定，淨利率進一步上升。三季度公司銷售費用率10.06%，同比持平；研發費用率7.29%，同比+0.23pct，銷售及研發投入隨銷售規模保持穩定增長。利息收入由於IPO 募集資金影響增長較快，使淨利率進一步提升，Q3 公司淨利率達到45.9%，同比+5.8pct，在行業中盈利能力表現極為優異。
股票激勵計劃成功推進，彰顯長期經營信心。9 月公司向69 名激勵對象首次授予了股權激勵計劃39.15 萬股限制性股票，此次激勵計劃設置2023-2025 年三個會計年度的收入利潤高增長目標，A檔（100%歸屬）設置2023-2025 年收入目標5.00/6.75/9.11 億，同比+35%/+35%/+35% ；淨利潤目標1.95/2.49/3.09 億，同比+35%/28%/24%。體現出公司對長期經營業績和優秀人才的重視，有望充分調動核心骨幹員工的積極性。
我們看好公司在內鏡耗材行業的發展前景，預計2023-2025 年公司歸母淨利潤為2.05、2.73、3.47 億元，同比增長42%、33%、27%。
EPS 分別為3.55、4.71、6.00 元，現價對應PE 為31、23、18 倍，維持“增持”評級。
醫保控費政策風險；在研專案推進不達預期風險；產品推廣不達預期風險；匯兌風險；限售股解禁及財務投資者減持風險。