公司是國內唯一一家專營汽車線纜業務的上市公司，隨著新能源汽車的滲透率快速提升，新增了大量汽車用高壓線纜產品的需求；汽車智能化的深入，對汽車用普通線纜和數據線纜的需求也大幅度提升。由於每輛車的線纜使用量和使用價值在不斷提升，所以即使汽車銷售總量沒有提升，汽車線纜產品的市場需求還是會大幅度提升，公司作為細分行業的內資龍頭，業績也將呈現良好的增長勢頭，首次覆蓋給予“強烈推薦”投資評級。

國產線纜龍頭企業，產品滿足多國標準。公司自成立以來專注於汽車線纜行業，公司線纜產品規格包括截面積從 0.13 平方米毫米到 160 平方米毫米，耐溫等級從-65℃到250℃，能滿足國際標準、德國標準、日本標準、美國標準、中國標準等多種標準的要求，近年來，公司積極佈局新能源汽車專用線纜，品牌效應有利於公司逐步獲得更多客戶的認可，提升產品的市場份額。

產品升級+國產替代，行業規模穩步增長。汽車產業正向電動化、智能化和輕量化的方向轉變，將有效推進汽車線纜需求的結構化升級。一方面，高壓線纜為高附加值且屬於純增量市場，將隨新能源汽車發展而迅速增長，而公司高壓線纜的毛利率（20%-30%左右）明顯高於普通線纜（10-15%左右），高壓線纜量利齊升條件滿足。另一方面，在智能化和輕量化的趨勢下，數據線纜需求有望逐步提升，鋁線纜替代銅線纜有望成為未來的發展方向。此外，未來隨著汽車產業鏈進一步向我國轉移，國內汽車線纜行業的發展前景良好。

下游客戶資源豐富，新能源業務加速推進。公司客戶資源豐富，與主流線束廠商保持著長期、穩定的合作，其中與安波福、住電、李爾、古河合作年限超過10 年。在終端應用方面，公司高壓線已經獲得大眾、奔馳、特斯拉、比亞迪、吉利等多數整車廠商的認證。2022 年公司通過下游線束商，向比亞迪和吉利供應了高壓線纜和普通線纜等產品，截止23 年9 月，公司高壓線纜的銷售收入佔比保持在10%左右，未來公司將進一步開拓高壓線纜的市場。

首次覆蓋給予“強烈推薦”投資評級。公司加快開發新產品速度，並及時向客戶推廣，力爭數據線纜、鋁線纜、新能源高壓線纜等特殊線纜業務走在行業前列。預計23-25 年公司歸母淨利潤為1.9、2.7 和3.6 億元，給予“強烈推薦”投資評級。

風險提示：汽車行業波動的風險、原材料價格上漲風險、供應商集中度過高、客戶集中度過高、新增產能存在消化風險等。