主要觀點：
1、AI賦能的金融機構雲服務龍頭企業
公司是一家領先的基於雲平台的一站式AI科技服務提供商，主要依靠決策式AI與生成式AI爲金融服務業提供MaaS（模型即服務）、BaaS（業務即服務）業務，其中BaaS業務包含BaaS金融行業雲、BaaS保險行業雲業務。
MaaS按照調用量收費，BaaS按照促成交易規模收費。
2、數智化風口下具有AI變現能力，市場估值相對較低公司目前已覆蓋超過7000家機構客戶，公司深耕金融垂直行業場景的AI變現能力，技術研發行業領先，商業模式相對高效且易拓展。目前公司PS與PE估值均低於同類公司。
3、上半年業績實現高增，市場增長空間廣闊
上半年公司營業收入12.43億元，同比提升32%，其中淨利潤同比高增121%。
（1）上半年公司壓艙石業務MaaS營收同比提升24%， 其中核心客戶留存率達98%，核心客戶平均貢獻收入同比提升11%，我們預計2023~2025年MaaS業務營收增速爲21.84%/24.68%/25.57%；（2）上半年BaaS金融行業雲業務營收同比提升55%，我們預計2023~2025年BaaS金融行業雲營收增速爲41.22%/32.91%/22.18%。
（3）上半年BaaS保險行業雲業務營收同比提升14%，我們預計2023~2025年BaaS保險行業雲營收增速爲13.93%/10.36%/12.30%。
風險提示
經濟復甦不達預期；
行業競爭加劇；
金融科技監管趨嚴；
市場波動加劇；