科創板煤炭工業軟件第一股，深耕煤礦智能化領域。公司以自主研發的“龍軟專業地理信息系統”爲底層開發平台，基於LongRuan GIS“一張圖”安全生產智能管控平台，綜合各類專業軟件爲煤礦智能化和政府應急監管等機構提供服務。公司自2019 年上市以來，2019-2022 年營收爲1.54/1.98/2.91/3.65 億元，營收CAGR 爲33.2%；2019-2022 年歸母淨利潤爲0.47/0.51/0.63/0.80 億元，歸母淨利潤CAGR 達19.4%。
基於LongRuan GIS 自主研發智能化礦山工業軟件，深受業內青睞。公司自主研發的智能化礦山工業軟件，結合“工業互聯網+智慧礦山”，有效滿足井下煤礦複雜多變地質條件下的智能化需求，LongRuan GIS“一張圖”安全生產智能管控平台服務於智能綜採、井下通風、運輸、提升等業務部門，對井下瓦斯濃度、排水、供電等數據進行實時監控，在煤礦智能化生產領域處於領先地位。截至2022 年底，在首批71 對示範礦中，公司智能化工業軟件已在46 對礦井中得到成功應用。客戶遍及2022 年中國煤炭企業50 強中的40 餘家。
融合IT 技術和煤礦專業技術，採用“1+3+N”體系，提供工業應用軟件及全業務流程信息化整體解決方案。公司以自主研發的LongRuan GIS 爲底層開發平台，利用雲計算、大數據、工業互聯網與人工智能等技術，融合地質學、測量學、採礦學等大量的煤礦專業技術,爲煤炭工業的安全生產、智能開採提供工業應用軟件及全業務流程信息化整體解決方案，採用“1+3+N”（生產調度決策指揮智能管控中心+智能礦山“三位一體”智能架構+礦山多系統搭建）的建設理念，形成完整的智能礦山規範體系。
煤礦智能化市場前景廣闊，公司有望高速發展。智能化建設符合煤炭行業提升發展質量與效益的行業趨勢，2020 年以來，國家和地方頻頻出臺煤礦智能化相關政策，根據我們測算，全國煤礦智能化市場空間高達千億級別。隨着煤礦智能化建設提速，以及積極拓展非煤礦山等領域，公司有望實現高速發展。
盈利預測及估值。我們認爲，公司在煤礦智能化領域深耕多年，基於LongRuan GIS 工業軟件構築核心競爭力，有望受益於煤礦智能化提速和非煤礦山等領域業務拓展。我們預計公司23-25 年歸母淨利分別爲1.13/1.62/1.61 億元，對應EPS 爲1.56/2.25/2.23 元，參考可比公司，給予2023 年35~40 倍PE，對應合理價值區間54.77~62.59 元，首次覆蓋，給予“優於大市”評級。
風險提示。市場競爭加劇；複合型人才引進不及預期；產品研發失敗；產品迭代風險。