本報告導讀：
公司子公司潤六尺的強拿卡能力有望建立算力租賃壁壘，憑藉該業務打開公司第二成長曲線，加之作爲風電法蘭龍頭，疊加2023H2 海風開工確定性高，營收增速將超預期。
投資要點：
維持增持評級。公司積極佈局算力租賃業務，預計公司2023-2025年營收分別爲30.59/50.31/67.08 億元( 上調幅度-0.71%/3.16%/14.65%)，EPS 分別爲0.81/1.40/1.96 元(較上次預測+0.23/+0.21/+0.31)。按照PE 和PS 估值，給予目標價35.54 元(原34.25 元，上調幅度3.77%)，維持增持。
公司依託子公司潤六尺的強拿卡能力以及算力調度能力和經驗，有望打開第二成長曲線，疊加風電業務復甦，未來營收增速或超預期。
AIGC 浪潮下AI 算力所需的GPU 愈發稀缺，加之英偉達部分產品早已禁止售向中國市場，因此算力租賃行業炙手可熱。恒潤股份新成立的控股子公司潤六尺，是一家專注GPU 高性能計算研發、節點建維和軟硬件整體解決方案提供商，在算力租賃的佈局與投產的進度遙遙領先，隨着多個智算中心項目落地以及卡位優質東數西算節點，爲算力租賃業務打下了長久基石，同時疊加海風開發節奏加快所貢獻的業務支撐，整體未來營收增速將超預期。
核心邏輯：算力租賃行業方興未艾，自建數據中心不僅初始成本高而且在使用過程中不可避免地會造成大量算力浪費，算力租賃成爲最優替代方案。算力租賃市場發展空間巨大，預計2025 年全球算力規模將達到3300EFlops，巨大的藍海市場爲公司新業務佈局提供了廣闊空間；在GPU 稀缺背景下，六尺科技和英偉達過去十幾年的長期關係爲公司拿卡和組網提供了最大保證，目前在手算力在所有算力租賃公司裏屬領先地位；公司積極參與東數西算工程的實施，與運營商和地方政府合作愈發深入，獲客能力強勁。
催化劑：交付國內首個千P 級智算中心，其他智算中心項目進展迅速? 風險提示：行業競爭加劇風險，市場拓展不及預期風險。