事件：公司擬聯合 慧展基金（關聯方）通過協定受讓及定向增資的方式，收購上海它布斯展覽有限公司40.74%股權，其中公司持有34.81%股權、慧展基金持有5.93%股權。公司擬合計出資4230 萬元，慧展基金擬合計出資720 萬元。

點評：

具備影響力的新銳寵物展。它布斯主營寵物行業展覽，主辦展會包括“TOPS 它博會”、“TOPS 寵業年度大會”，聯合主辦“寵物新國貨大會”和“中國寵業零售大會”。其中，第三屆“TOPS 它博會”於上海世博館舉辦（蘭生股份運營），展館面積達7 萬平方米，展商數達792 家，展位續訂率超過92%，專業觀眾人數達4.8 萬人、同增38.8%，消費者人數突破13 萬人、同增60.5%；此外還通過線上、線下聯動的方式吸引流量，三天展會參與直播的達人GMV 不完全統計達3600W+，抖音熱榜播放量達2.5 億次。第四屆它博會將繼續於上海世博館舉辦，它布斯預計展商數量將達800+家，專業觀眾達6 萬+人。

創始團隊經驗豐富。它布斯是由寵業家媒體矩陣和展覽主辦團隊共同組建而成。其中，寵業家為中國最大的寵物行業媒體矩陣，擁有20 萬+專業用戶訂閱，用戶數中國第一；它博會的展覽主辦方團隊，擁有10 年+公關活動、展覽、會議組織以及上百個專案案例成功經驗。

首屆展會即實現盈利。21 年舉辦首屆“TOPS 它博會”，當年它布斯便實現收入2029 萬元，並實現淨利潤177 萬元；22 年疫情對辦展有所幹擾，收入同比下滑19.4%，但淨利潤實現30%+增長。23~26 年它布斯的收入目標分別3200/3500/4900/5200 萬元，扣非歸母淨利潤目標分別為600/700/1100/1150 萬元，若任一年度實際業績指標的任一項未達到承諾業績的70%，公司有權要求它布斯回購股權。

拓展消費類展會佈局，有望帶來新動能。此次收購拓展了在消費類展會領域的佈局，有望充分發揮協同效應。公司確立了內生發展和外延並購雙輪驅動戰略，此次收購也充分體現外延戰略的落地。

投資建議：收購優質會展標的它布斯，有望帶來協同效應，為公司增添消費類展會，且寵物行業本身景氣度較高，展會處於高速發展期。同時，此次收購也踐行了公司外延的戰略，我們預計，收購不僅有望增厚公司業績，還有望為公司帶來新的動能。

風險提示：宏觀經濟對會展行業的影響，展位銷售情況不及預期。