甘肃国投再添一员大将，资源进一步高效整合。甘肃国投是经甘肃省人民政府批准设立的国有独资特大型企业，2020 年6 月率先启动深化国有资本投资改革试点工作，服务于省内产业转型升级，依托现有产业基础，推动多个领域做强做优做大。根据《甘肃省“十四五”中医药发展规划》，重点任务之一是打造优势中药企业：实施扶优扶强战略，推动中药产业集聚发展，持续提升中医药产业园区的承载力和吸引力，发展一批中药龙头企业，培育一批中药企业集团，提升一批中药骨干企业，加快形成战略性龙头企业和中小特色企业分工协作、协调发展的行业组织格局。鼓励支持优势企业采取联合、重组、兼并或合资等多种形式，实现资源高效整合，壮大企业规模，打造具有广泛影响力和显著竞争力的地方企业品牌，带动和引领产业高质量发展。事件：9 月15 日，公司發佈《關於佛慈集團控制權完成工商變更登記暨公司實際控制人變更的公告》，公司控股股東佛慈集團已完成控制權變更，甘肅國投成為佛慈集團100%控股股東，間接控制公司已發行股份的 61.63%，公司實際控制人由蘭州市人民政府國有資產監督管理委員會變更為甘肅省人民政府國有資產監督管理委員會。
實控人變更落地，甘肅國投正式入主佛慈。9 月15 日，蘭州國投將持有的佛慈84.16%國有股權無償劃轉至蘭州市國資委事項完成工商變更登記手續。
同日，甘肅國投收購蘭州市國資委以及蘭州城鄉發展建設基金（有限合夥）、蘭州科技產業發展投資基金（有限合夥）、蘭州科技創新創業風險投資基金（有限合夥）、蘭州重點產業知識產權運營基金（有限合夥）持有的佛慈集團 100%股權事項完成工商變更登記手續和股權交割。甘肅國投成為佛慈集團 100%控股股東，間接控制公司已發行股份的61.63%，公司實際控制人由蘭州市國資委變更為甘肅省國資委。
甘肅國投再添一員大將，資源進一步高效整合。甘肅國投是經甘肅省人民政府批准設立的國有獨資特大型企業，2020 年6 月率先啟動深化國有資本投資改革試點工作，服務於省內產業轉型升級，依託現有產業基礎，推動多個領域做強做優做大。根據《甘肅省“十四五”中醫藥發展規劃》，重點任務之一是打造優勢中藥企業：實施扶優扶強戰略，推動中藥產業集聚發展，持續提升中醫藥產業園區的承載力和吸引力，發展一批中藥龍頭企業，培育一批中藥企業集團，提升一批中藥骨幹企業，加快形成戰略性龍頭企業和中小特色企業分工協作、協調發展的行業組織格局。鼓勵支持優勢企業採取聯合、重組、兼併或合資等多種形式，實現資源高效整合，壯大企業規模，打造具有廣泛影響力和顯著競爭力的地方企業品牌，帶動和引領產業高質量發展。
根據公司公告，公司自2022 年初收到蘭州市國資委同意公司開展引進戰略投資者的工作以來，按照蘭州市委市政府的指示和要求，積極與潛在戰略投資者進行了對接和溝通。甘肅國投入主有利於給公司提供政策、資金以及機制等方面的支持。
培育隴藥大品種，提振甘肅中藥產業。甘肅藥投是甘肅國投在生物醫藥行業的代表企業，旗下擁有上市公司隴神戎發——功能定位為：隴藥領域專業化產業公司、國家中醫藥產業發展綜合試驗區任務承載平臺、隴藥和中醫藥文化“走出去”的牽引平臺。2021 年，集團公司被確定為全省中醫藥產業鏈、醫藥大健康產業鏈鏈主企業，現有藥品生產批准文號25 個，全國獨家產品5個。根據《甘肅省“十四五”中醫藥發展規劃》，甘肅要打造20 個年銷售額1 億元以上的隴藥大品種、15 個年銷售額5000 萬元以上的隴藥特色品種。佛慈藥業現有藥品生產批准文號467 個，常年生產丸劑、片劑、顆粒劑、膠囊劑、膠劑等11 種劑型的110 多種產品。擁有獨家產品10 個，基藥目錄產品215 個。我們認為，要完成此目標，或需要藉助公司在藥號資源、品牌知名度、在銷產品較多等方面的優勢。
投資建議：佛慈制藥是優質的中華老字號品牌，率先提出“中藥西制”思想，開創了中藥生產工業化先河。公司聚焦中藥+大健康的發展戰略，將持續受益於人口老齡化和消費升級趨勢。我們看好公司深耕西北、西南、華東、華南和國際五大市場，不斷精細化管理水準，擦亮隴藥金字招牌。預計公司2023-2025 年實現營收12.22/15.63/20.58 億元， 分別同比增長20%/28%/32%； 實現歸母淨利潤1.26/1.68/2.3 億元， 分別同比增長19%/34%/36%；對應PE 估值分別為53/40/29X，維持“增持”評級。
風險提示：行業政策變動風險、原材料價格波動風險、產品推廣及銷售不及預期、新廠區達產不及預期。
