事件:8 月29 日,上海鋼聯公佈2023 年半年報。公司上半年實現營收390.41 億元,同比增加1.89%;歸母淨利潤1.19 億元,同比增加28.96%;扣非淨利潤0.88 億元,同比增長4.05%。單二季度,公司實現營收215.30億元,同比下降5.50%;歸母淨利潤0.64 億元,同比增加20.22%;扣非淨利潤0.51 億元,同比增加6.65%。
2023 年上半年公司實現毛利率1.56%,同比-0.04pct;淨利率0.54%,同比+0.10pct。公司整體費用率為0.87%,同比-0.07 pct,其中銷售費用率、管理費用率、研發費用率分別為0.54%、0.18%、0.16%,分別同比+0.06pct、-0.05 pct、+0.01pct。
產業數據服務業務快速擴張,用戶數量明顯增長。2023H1 產業數據服務實現營業收入3.96 億元,同比增長30.95%,其中數據訂閱收入2.20億元,同比增長6.62%;得益於線下活動高效開展,商務推廣、會務培訓和研究諮詢收入增幅較高。公司基於專有的產業大數據資產、資深的專家分析師、獨到的模型方法論、前沿的大數據技術,目前數據覆蓋了超過100 條產業鏈,每日跟蹤900 多個商品品種的價格變化,超過28萬家的付費用戶,上半年數據訂閱服務網頁端、移動端、數據終端的付費用戶數分別同比增長14.64%、16.79%、47.76%。
鋼材交易服務穩步發展。鋼材交易服務是公司發展多年的主營業務,收入穩定增長。2023H1 公司鋼材交易服務訂單達45.18 萬,同比增長11.37%;鋼銀平臺結算量2768.54 萬噸,同比增長8.14%;實現營業收入386.43 億元,同比增長1.66%;歸屬於公司股東淨利潤1.61 億元,同比增長7.50%。2023 年上海市經委制定發佈《上海市促進產業互聯網平臺高質量發展行動方案(2023-2025 年)》,對產業互聯網平臺交易額提出目標,有望促進公司鋼材交易平臺未來發展。
AI 賦能產品與服務升級。公司依託自身數據廣度和深度的優勢,利用前沿的大數據分析、AI 等技術,研發具有行業深度和廣度的應用服務產品,為企業提供市場及時、準確的實時行業多維度數據和深度分析、預測,同時在採購、生產、銷售、庫存、物流和結算全業務流程中,為客戶經營管理決策賦能。公司擬推出 “小鋼機器人”,基於LLM 及AIGC技術,以對話式為用戶提供價格、數據、資訊、報告、會議等內容的蒐索、生成獲取服務等需求,上半年已完成技術內測及專業驗測。
投資建議:我們預計公司2023-2025 年營業收入分別為881.44、1015.83、1171.27 億元,歸母淨利潤分別為2.40、3.44、4.90 億元,對應EPS 分別為0.75、1.07、1.53 元。維持“買入”評級。
風險提示:政策落地不及預期、產業數據服務擴張不及預期、鋼材交易業務收入不穩定的風險。