海通证券发研报指，2023H1朝云集团(06601)实现收入11.33亿元，同比增长10.71%；实现归母净利润 1.37亿元，同比增长52.25%；同期销售毛利率达到41.30%，同比提升2.11pct；公司中期股息为每股0.0410元(0.0447港元)，派息率达到40%，同比提升15pct。

该行指，公司有望通过启动线下实体门店、整合战略投资及并购优质资源，快速建立宠物及宠物用品护城河，根据公司官网，目前公司进一步完善宠物供应链上游布局，与云南云帮达成深度合作，进一步完善猫砂上游原材料布局，同时旗下科学鲜食品牌倔强嘴巴推出低敏功能猫粮，该行看好公司在宠物及宠物产品业务的高速增长及可持续性。此外，线上渠道持续快速增长，公司紧跟渠道变迁，线上销售高增有望持续。

该行预计公司2023-2025年净利润分别为1.12、1.23、1.31亿元，同比增长 72.3%、10.1%、6.4%，当前收盘价对应2023-2024年PE为19、17倍，公司作为家用及个人清洁用品龙头企业，现金流充裕(23H1末公司定期存款+银行结余及现金24.66亿元)，参考可比公司给予公司2023年25~26倍PE估值，对应合理价值区间2.09~2.17元，即2.26~2.35港元(参考汇率1人民币≈1.08港元)，给予“优于大市”评级。