自8月以來，減肥藥行情爆紅，諾和諾德、禮來兩大減肥藥生產商市值一路飆升，隔夜再度創下歷史新高。
隨着股價的飆升，禮來也成爲世界上首個市值過5000億美元的純藥企，而諾和諾德市值已超過法國奢侈品巨頭LVMH集團，問鼎新一代歐洲市值之王。根據世界銀行官網，2022年丹麥GDP也才只有3954億美元，可謂富可敵國。
不過，在“減肥神藥”異軍突起的背後，減肥行業無疑正首當其衝地準備迎接顛覆。曾被譽爲健身領域的“蘋果”——健身器材巨頭$Peloton Interactive (PTON.US)$卻正在經歷一場生死劫。在疫情肆虐之時，其市值一度飆升至近500億美元的巔峯，但如今跌至不足20億美元。
減肥藥到底有多火？
在最新的美股業績季，人工智能(AI)不再是分析師和高管們討論熱度最爲高漲的主題，這一主題有了強有力的競爭對手——“GLP-1減肥藥”，後者的熱度絲毫不遜於AI。
在最新業績季有關Ozempic、Wegovy和Mounjaro等減肥藥的提及次數正在飆升，機構的統計數據顯示，與去年同期相比，在美股Q2業績會議記錄中提到“GLP-1”的次數增加了一倍多。
此外，二季度業績電話會議上標普500藥企提及肥胖症/GLP-1如下圖所示，其中禮來提及次數高達40次。
此外，自從去年開始，減肥神藥司美格魯肽掀起的風潮令減肥人士競相搶購，很快產品開始缺貨。而在美國消費者瘋搶之下，諾和諾德GLP-1藥物出現大面積斷貨，甚至導致真正的糖尿病患者無藥可用。
值得注意的是，在美國市場，當前的法律禁止醫療保險承保減肥藥物。這意味着減肥藥物，例如司美的減肥版本Wegovy在美國市場是完全自費產品。沒有保險，使用Wegovy每年的花費可能超過16000 美元。
去年10月，特斯拉CEO馬斯克也爲減肥藥站臺，其表示，除了禁食，Wegovy也是他減肥的秘訣之一。此外，在多位好萊塢演員的“安利”下，司美格魯肽在全球掀起了跟風減肥的狂潮，因此也被稱爲“減肥神藥”。
減肥藥吸金能力有多驚人？
禮來上月公佈超預期的2023年第二季度及上半年業績。
數據顯示，禮來上半年總收入152.72億美元，同比增長7%。其中第二季度收入爲83.12億美元，同比增長28%。GLP-1雙靶藥物Tirzepatide表現強勁，Tirzepatide在2022年5月獲FDA批准上市後持續放量，2023年上半年銷售額爲15.48億美元。
禮來預計這款藥物在2023年的銷售額將突破40億美元。該公司也在本次季度業績中更新了2023年業績指引，其將業績指引增加了22億美元，預計全年營收將達到334～339億美元。
諾和諾德2023年上半年總收入爲1076.67億丹麥克朗（約合159.61億美元），同比增長29%；營業利潤達到488.95億丹麥克朗（約合69.27億美元），同比增長30%。
其中，司美格魯肽（包括Ozempic、Rybelsus和Wegovy）在今年上半年取得621.66億丹麥克朗（約合92.15億美元）的銷售成績，扛起了諾和諾德營收的“半壁江山”。
分析師怎麼看？
在減肥藥雙雄一路飆升之際，金融博客ZeroHedge甚至高聲喊出“減肥藥就是新AI”的論調。
據華爾街大行高盛的說法，肥胖在美國很普遍，而此類疾病的增加會對經濟產生巨大影響。高盛在報告中指出，
肥胖每年給美國的醫療系統帶來1700億美元的成本，而到2035年，這種慢性疾病的影響將使全球GDP減少4萬億美元，相當於全球第四大經濟體德國2022年的GDP，而以GLP-1類療法爲主的減肥藥有望給這一趨勢帶來革命新的改變。
該行表示，減肥藥物市場將從今年的剛剛超過50億美元擴大到2030年的440億美元，翻了近9倍，而這種增長將使諾和諾德和禮來的減肥藥大幅受益。
高盛投資組合經理Jenny Chang表示，減肥藥物市場“歷史上一直受限”，而隨着監管給更更多此類新藥“亮綠燈”，使得這批有前景的新藥完全可以進入市場。
無獨有偶，摩根士丹利的一份研究報告顯示，到2030年，全球減肥藥市場規模可能達到770億美元，比該行最初的預測高出200多億美元。
摩根大通近日也提高了對減肥藥的銷售額預期，預計到2030年，在諾和諾德和禮來製藥的“雙寡頭”控制下，GLP-1受體激動劑相關藥物的年銷售額將超過1000億美元。同時，摩根大通還預測，中國減重藥物市場規模有望於2030年達到149億美元。該行表示，
諾和諾德可以佔據快速增長的全球減肥藥市場的近一半份額，到2030年相當於330億美元左右的潛在銷售額。分析師表示，這家丹麥製藥商將成爲肥胖症和心血管疾病治療方式轉變的最大受益者。
此外，由於禮來可能會在今年得到美國FDA（食品及藥物管理局）批准，開始銷售用於減肥的Mounjaro，摩根大通對該公司的股票評級爲“增持”，目標股價爲每股600美元。
編輯/Somer