重要提示：市場有風險，投資需謹慎。在任何情況下，本報告中的資訊或所表述的意見並不構成對任何人的投資建議。投資者應自主做出投資決策並自行承擔投資風險。

公司是具有國際競爭力的動壓油膜滑動軸承供應商。公司成立於2003 年，形成了以動壓油膜滑動軸承為主、滾動軸承為輔的多元化產品模式，是國內同行業中技術能力較為領先、產品品種較為齊全、產品應用領域較為高端的企業。公司擁有3 家控股子公司，實際控制人為周少華先生。2018 年-2022 年，公司營業收入復合年均增長率為17.64%，歸母淨利潤復合年均增長率為31.58%。公司2023年上半年實現營業收入2.61 億元，同比增長28.56%，實現歸母淨利潤0.50 億元，同比增長19.34%。公司目標募集資金5.3 億元，主要投建高精滑動軸承高效生產線等專案。

高端設備性能提升重要基礎件，下游多元化市場需求穩定增長。動壓油膜滑動軸承主要由於其轉速高、承載負荷能力卓越、莫耳擦係數小、應用壽命久及抗沖擊力強的優勢，可以為中國的科技戰略新興行業發展提供重要支撐。下游能源發電、工業驅動、石油化工及船舶等領域需求穩定增長，國產化進程有望加快。2020年中國動壓油膜滑動軸承市場規模為32.3 億元，2020-2026 年國內市場復合增速水準快於全球市場，約為13%，至2026 年中國市場規模約為67.2 億元。

核心技術達到國際先進水準，產品獲行業頭部客戶認可。2020-2022 年，公司平均研發費用率為5.06%，搭建了高精產品設計平臺和技術實驗中心，已形成28項核心技術，其中有3 項技術處於國際先進水準。公司還參與了國際知名企業的全球配套，成為多個行業頭部客戶如Siemens AG、Sulzer、GE 等企業的合作夥伴，2021 年上半年中國市場市佔率為6.21%，全球市佔率為1.59%。

盈利預測及估值建議：綜合PE 估值、絕對估值法兩種估值方法，我們認為公司最終6-12 個月遠期整體公允價值區間為34.86-40.67 億元。2023 年預測歸母淨利潤對應本益比PE 區間為30.00-35.00x，2022 年歸母淨利潤對應本益比PE區間為38.35-44.74x ， 2022 年扣非歸母淨利潤對應本益比PE 區間為44.41-51.81x。截至2023 年8 月10 日的近一個月內，中證指數有限公司公佈的“製造業”中的“通用設備製造業”（證監會行業代碼：C34）靜態平均本益比為32.75 倍。

風險提示：業績不達盈利預測風險，技術人員流失風險，關鍵技術流失風險，實際控制人不當控制風險，應收賬款及合同資產發送壞賬風險，存貨餘額較大風險，主營業務毛利率下滑風險，知識產權風險，產品質量風險，募集資金投資專案風險，創風險，宏觀經濟週期波動風險，原材料價格波動風險，業績受市場規模體量、競爭格局分散等制約的風險，研發進程及產業化不及預期風險等。