海通证券发研报指，23H1美兰空港(00357)实现营收10.7亿元/yoy+71.2%，较19年同期+31.0%。实现归母净利润-0.5亿元，去年同期为-0.1亿元，19年同期为2.8亿元。营业成本yoy+87.4%拖累利润表现，其中折旧费用及无形资产摊销费用/人工成本分别同比+2.4/+1.6亿元，整体来看公司产能爬坡与经营改善仍需时间。

该行指，公司航空性业务恢复较好，非航业务增长趋缓；暑运航空客运需求集中释放，下半年传统旺季利好公司业绩；自贸港枢纽机场地位稳固，看好公司长期投资价值。

该行指，考虑自贸港建设积极推进，结合最新航班时刻计划，调整 23E/24E/25EEPS分别至-0.22元、0.51元、1.37元/股，BPS分别至9.10、9.61元、10.98元/股(参见正文表格)。海南自贸港建设持续推进，该行认为机场流量优势已经显现，公司主营业务有望量价齐增，依旧看好自贸港龙头机场长期成长空间。该行给予20X-25X2024EPE，得出合理价值区间11.08-13.86港币。(港元兑人民币汇率取0.9202)。维持优于大市评级。