事件公司近 期發佈2023 年中報，實現營業收入16.35 億元，同比增長26.67%，歸母淨利潤0.42 億元，同比減少44.55%。

費用率保持穩定。2023 年上半年，公司毛利率爲13.03%，同比減少了4.07 個百分點；淨利率爲2.54%，同比減少了3.25 個百分點。

公司的銷售費用率、管理費用率、研發費用率爲1.89%/2.79%/5.52%，費用率之和去年同期相比有小幅度提升，上半年包含股權激勵費用0.22 億元。

新發AI 新品。2023 年上半年，公司發佈新一代高性能W790 服務器產品，主要聚焦複雜圖形任務與AI 深度學習，可以應用於醫療、搜索引擎、遊戲、電子商務、金融、物理模型、3D 建模等各類AI 場景。

公司上半年發佈了基於NVIDIA Jetson Orin 平台，推出兩款基於Jetson Orin NX 和Jetson Orin Nano 平台的E 系列邊緣融合終端。

以更低的功耗、更強大的AI 計算能力，幫助客戶加速AI 在邊緣側場景下的開發部署。

持續推進工業智能板塊。面向工業智能領域，公司推出了全系列低功耗、高性能以及 AI 深度學習等機器視覺行業硬件解決方案。機器視覺工控機涵蓋低功耗與高性能系列，公司也推出了機器人控制器產品，分別針對工業機器人、移動類機器人和服務類機器人領域。

投資建議：“智微工業”自主產品的推出有望成爲公司第二成長曲線；此外公司作爲AI 服務器提供商，在人工智能時代具有巨大的潛力。預計2023-2025 年公司的EPS 分別爲0.64\0.79\0.96 元，維持 “買入”評級。

風險提示：下游市場需求不及預期；原材料供應緊張及價格上漲；工業領域業務推廣不及預期；行業競爭加劇。