1)私域流量支撑：公司会员福利体系完善、集团下品牌可互相引流、善于利用品牌联动及会员折扣扩大会员覆盖面，可为门店经营持续供能；2)供应链支撑：通过数字化物流体系和上游深耕布局实现高物流运输效率、低食材损耗及稳定的原材料采购价格，成本端优化带动利润增长；3)呷哺呷哺：性价比菜单具备引流效果；品牌于2021年末宣布南下门店扩张战略，南方城市小火锅细分市场尚处蓝海，发展空间充足。4)湊湊：锅底与茶饮持续创新突破保证强品牌势能，下午茶时间段经营契合消费者情感联络需求，一二线城市门店扩张步伐稳健，海外拓展空间充足。5)趁烧：门店模型优异，上海门店反响佳，成长空间广阔，长期有望成为业绩新贡献点。民生證券發研報指，23H1，公司收入28.46億元/同比+31.98%，較19年同期+4.93%；歸母淨利潤240.6萬元，較22年同期扭虧爲盈，19年同期爲2.10億元。23H1，毛利率63.68%/同比+0.57pcts，較19年同期+0.13pcts；淨利率0.08%，同比+13.05pcts，較19年同期-7.67pcts。
該行認爲，公司立足於兩大支撐點及三大發力點，在當前火鍋餐飲市場中仍具備強競爭力。
1)私域流量支撐：公司會員福利體系完善、集團下品牌可互相引流、善於利用品牌聯動及會員折扣擴大會員覆蓋面，可爲門店經營持續供能；2)供應鏈支撐：通過數字化物流體系和上游深耕佈局實現高物流運輸效率、低食材損耗及穩定的原材料採購價格，成本端優化帶動利潤增長；3)呷哺呷哺：性價比菜單具備引流效果；品牌於2021年末宣佈南下門店擴張戰略，南方城市小火鍋細分市場尚處藍海，發展空間充足。4)湊湊：鍋底與茶飲持續創新突破保證強品牌勢能，下午茶時間段經營契合消費者情感聯絡需求，一二線城市門店擴張步伐穩健，海外拓展空間充足。5)趁燒：門店模型優異，上海門店反響佳，成長空間廣闊，長期有望成爲業績新貢獻點。
該行預計公司2023-2025年淨利潤1.74/4.02/6.84億元，對應PE爲20X/9X/5X，維持“推薦”評級。
