本報告導讀:
公司發佈新一輪股權激勵,激勵考核目標充分彰顯對未來發展的信心,藥企合作再下一城,品牌影響力進一步增強。維持增持評級。
投資要點:
維持增持評級。不 考慮股權激勵增發股份和成本攤銷,維持2023~2025年EPS 預測0.66/0.84/1.07 元,維持目標價32.83 元,對應2023 年PE 50X,維持增持評級。
新一輪股權激勵彰顯信心。公司公告2023 年限制性股票激勵計劃(草案),擬向激勵對象授予552.87 萬股限制性股票(佔總股本1.39%),其中向核心管理人員和技術(業務)骨幹403 人(佔22 年末總員工1101 人的37%)首次授予442.30 萬股,授予價格11.77 元/股,公司層面考核目標為2023年營收不低於10.20 億元、2023-2024 年兩年累計營收不低於22.64 億元、2023-2025 年三年累計營收不低於37.83 億元,即2023-2025 年營收目標10.20/12.44/15.19 億元(同比+21%/+22%/+22%),充分彰顯對未來發展的信心。激勵促進公司核心人才隊伍的建設和穩定,有助於公司長遠發展。
把握創新源頭,藥企合作再下一城。從TKIs 靶向治療、PARPi 藥物,到免疫治療藥物,再到ADC 藥物,公司均實現了伴隨診斷產品前瞻性佈局和合規化應用。8 月15 日公告與阿斯利康達成ADC 藥物伴隨診斷合作,公司人類10 基因突變聯合檢測試劑盒(可逆末端終止測序法)將基於ENHERTU 藥物開發伴隨診斷用途,用以篩選HER2(ERBB2)突變陽性的非小細胞肺癌(NSCLC)患者。藥企合作持續落地充分彰顯對公司品牌的信任和肯定,有利於進一步增強公司在腫瘤精準醫療市場的競爭力。
催化劑:MSI 等新品獲批上市,藥企合作進展落地
風險提示:新品上市和推廣低於預期;產品集採降價風險