事件：大連聖亞發佈2023H1 半年度報告。公司23H1 實現營業收入1.82億元，相比上年同期0.48 億元增加281.63%；歸母淨利潤0.19 億元，相比上年同期-0.68 億元增長0.87 億元，實現扭虧爲盈。
上半年公司產品服務提質升級，客流穩步修復，哈爾濱場館強化自身品牌知名度。2023 年上半年哈爾濱極地公園創新推出冰川秀及全國首創的企鵝表演，全面優化升級原有五大主題表演，實現五大場館、七大主題秀；哈爾濱極地公園北極熊酒店作爲全國首家北極熊主題特色酒店，今年上半年成爲攜程口碑榜 2022 哈爾濱親子樂園酒店榜第一名。同時，公司優化渠道佈局，完善覆蓋 B 端 C 端、線上線下相結合的多渠道營銷網絡，通過廣告宣傳、合作推廣、公關活動、數字營銷、口碑營銷等營銷模式提高品牌知名度，2023 年上半年哈爾濱極地公園位於抖音平台同城動植物園人氣榜、熱銷榜、收藏榜第一名。
公司探索“IP+文旅”戰略，有望打造全新業績增長點。公司與全球知名 IP 小黃人開展授權合作，舉辦“神偷奶爸大視界”特展，大連景區旅遊產品體系由“四館一塔”升級爲“四館一塔一展”，該展於 2023 年 8 月在大連地標性景點星海廣場開業，藉助小黃人 IP 自身流量吸附力，有望撬動公司獲得增量業績。此外，公司原有IP“豹豹團”、“豹豹家族”首次亮相 LICENSING EXPO2023 全球 IP 授權展(上海站)，面向全球展示公司 IP 形象，強化品牌知名度和影響力。後續公司有望繼續探索與知名 IP 合作，融合“IP+文旅”發展。
公司積極推動異地營口、鎮江、淳安項目建設，積蓄新項目增量。2023年上半年，公司加快營口聖亞海岸城項目建設進度，推進項目儘早落成運營；公司管理層同鎮江項目相關方始終保持密切聯繫和溝通，積極商討復工復產方案，推動復工續建事項取得了階段性進展；同時公司管理層積極研討、溝通、協商淳安項目盤活事宜，研究對策措施，全力維護上市公司資產權益。
投資建議：預計公司23-25 年實現營收5.23 / 6.84 / 8.06 億元，歸母淨利潤1.19/ 1.59 / 1.89 億元，對應PE 爲17.4 / 13.1 / 11.0X，給予“增持”評級。
風險提示：極端氣候影響客流；在建項目進展不及預期；行業競爭加劇。