致力於檢測設備自主可控,擴展半導體存儲器設備領域:精智達主要從事新型顯示器件檢測設備的研發生產,產品廣泛應用於光學特性、顯示缺陷、電學特性的檢測及校準修復,並逐步向半導體存儲器測試設備領域延伸發展。
國內重要記憶體件廠商兆易創新為公司股東深圳外灘的實際控制人。
國內記憶體擴產+行業景氣度回升,記憶體測試設備業務有望受益:5G,AI 及汽車智能化的快速發展,有望驅動記憶體市場步入下一輪成長週期。國內主流存儲廠商擴產疊加半導體測試設備國產替代化機遇,公司存儲晶片測試機業務發展面臨重要機遇。
加碼半導體測試設備研發,逐步籌備自研產品線:除了自主研發之外,公司還通過與國外領先企業合作開發,與高校成立聯合研究中心的方式,賦能半導體測試設備研發。公司戰略聚焦DRAM 測試機及探針卡產品的自主研發,目前已開展了DRAM 測試機及探針卡預研,形成了MEMS 探針卡連接系統設計、老化修復系統調試及應用等階段性技術儲備。
下游客戶儲量豐富,積極開拓半導體存儲客戶:公司的產品在維信諾、TCL、京東方、深天馬等的產線上已獲批量應用,合作關係緊密。在半導體存儲器測試領域,公司已開拓長鑫存儲、沛頓科技、晉華集成等半導體客戶並實現產品交付。
投資建議:基於公司在存儲與顯示領域的研發和市場拓展進度,我們預計公司2023-2025 年實現營業收入6.62/10.57/14.24 億元, 歸母淨利潤1.16/1.97/2.87 億元,PE 為71.19/41.83/28.64 倍,首次覆蓋給予“增持”評級。
風險提示:下游市場需求不及預期;半導體存儲器測試設備業務拓展不及預期;行業競爭加劇。