来源：券商中国
作者：陈曦

美团又遭红杉中国减持！

港交所权益披露资料显示，红杉中国减持美团股票，持股比例由2.32%降至1.86%，交易均价129港币，共减持2635万股，涉资约34亿港元。

对于此次减持，有市场人士表示，这是基金正常退出，红杉中国是美团的长期投资者，至今已投资17年，减持的原因在于向投资者退还投资本金及利润，并非看淡美团基本面。截至发稿，美团方面未有回应。

股价方面，截至9月7日收盘，美团报收125港元/股，总市值为7804亿港元。今年以来，美团股价回调接近30%，而较2021年2月高点回调接近70%。

红杉中国减持美团2635万股

据港交所权益披露资料显示，红杉中国减持美团股票，持股比例由2.32%降至1.86%，交易均价129港币，共减持2635万股，涉资约34亿港元。

对于此次减持，有市场人士表示，这是基金正常退出，红杉中国是美团的长期投资者，至今已投资17年，减持的原因在于向投资者退还投资本金及利润，并非看淡美团基本面。

据悉，红杉中国在2006年就成为了大众点评的A轮投资人，且是它A轮的唯一投资人。4年后，红杉中国成为美团的A轮投资人，同样也是A轮唯一的投资人。此后，红杉中国一路陪伴美团成长，并参与了每一轮融资。2018年9月，美团登陆港股，红杉中国的持股比例为12.05%。

自2019年二季度以来，红杉中国通过出售股份或派股给LP持有等方式，逐步减少在美团的持股。2021年，美团市值大涨，红杉中国开始密集减持美团的股票，当年十余次减持共套现超300亿港元。2022年，红杉中国继续减持美团。截至目前，红杉中国在美团的持股比例已经降至1.86%。自美团上市以来，红杉资本先后套现已逾500亿港元。

有机构表示，红杉中国减持美团属一级市场基金正常的基金周期操作。红杉中国对美团的持股已经远超普通基金的存续时间，这也说明基金管理人和LP对美团的基本面长期看好。

未来发展或仍有两个超预期

日前，美团披露财报显示，二季度各项业绩指标增幅显著。

据美团财报披露，二季度实现营收680亿元，较去年同期的509亿元增长了33.4%。同时，美团二季度实现净利润达47.13亿元，同比实现扭亏为盈。今年上半年，美团实现营收1265.82亿元，同比增长30.2%；上半年净利润同比实现扭亏为盈，相比2022年同期的净亏损60.77亿元，今年美团上半年净利润为82.99亿元。

美团CEO王兴表示，“得益于传统消费旺季的到来，本季度公司各项业务均实现健康增长。”美团在财报中表示，第二季度，随着消费持续复苏，餐饮外卖业务迎来强劲增长。该公司通过加强供应及优化补贴策略来满足消费者日益多样化的需求。

多数机构仍看好美团-W后续表现。展望未来，东方证券最新研报认为，美团作为和线下实体业态结合更深的本地服务互联网平台，兼具预期修复及成长性。预期修复：受益于疫情放开后餐饮&酒旅等复苏加快，业绩增长优于此前市场预期；竞争格局边际变好并逐步稳住，优于此前市场预期。

兼具持续成长性方面：短期美团增长措施效果显现；长期家庭小型化，社会餐饮人顿数提升。且作为美团基石业务的外卖壁垒深，外卖是一个时效性要求强的业务，美团构建用户&骑手&商家三端飞轮，信息撮合效率高，本地专用化履约团队时效强及“削峰填谷”规模成本低，壁垒强，支撑美团估值基础。到店业务具有一定差异性（中小商家盘子稳定），叠加近期管理层市占率优先的策略，加大投入力度，展现积极应对竞争的措施和决心，目前看到竞争格局边际趋缓态势。闪购业务作为外卖业务的延申，持续高速发展中，未来单均UE有望比外卖更具弹性。此外，新业务减亏力度加速。虽目前仍有市场竞争和短期资金面影响，长期我们看好美团持续潜力。

浙商证券认为，中长期来看，美团未来发展或有两个超预期：1、外卖&闪购渗透率、频次、市占率、利润率超预期提升，渗透率提升主要在下沉市场，频次提升主要是低频用户向高频用户的转化，市占率提升主要来自于履约体系的规模效应，利润率提升主要来自广告变现率提升及补贴边际下降。2、到店业务竞争格局的逐步清晰，主要来自“压力测试”后市占率及利润率双向好于预期。

南向资金连续13个交易日加仓港股

港股市场方面，9月7日，港股迎来集体调整，香港恒生指数收跌1.34%，恒生科技指数跌2.04%。其中，碧桂园跌超12%，恒大汽车跌超8%，融创中国跌超6%，华虹半导体跌超5%，联想集团跌超3%；东方甄选涨超2%。

值得注意的是，南向资金近期大举净买入港股。据Wind数据显示，9月7日，南向资金成交333.14亿港元，净流入70.47亿港元。其中港股通(沪)净流入39.59亿港元，港股通(深)净流入30.88亿港元。截至9月7日，南向资金已连续13个交易日净流入，累计流入631.95亿港元。

中信建投策略组在9月7日发布最新研报《港股再次进入可为期》。该研报指出，过去几个月中，港股受到紧缩预期再起、经济衰退担忧等因素压制，导致市场情绪疲软。8月公布的美联储会议纪要以及鲍威尔在Jackson Hole年会上反复提及通胀上行风险，鹰派言论引发市场对流动性继续紧缩的担忧，影响了港股市场的表现。然而随着美国就业市场温和降温，美联储继续加息条件有限，海外流动性将逐渐由紧缩转宽松。其次，外资认为国内经济风险升温也是导致近期港股低迷的主要原因之一，不过随着近期一系列重磅政策出台，经济数据逐步回升，大大提振了投资者对中国经济发展的信心。前期困扰港股的因素将逐渐缓解，港股再次进入可为期。

该研报认为，行业方面，结构上预计港股价值成长齐发力。建议关注估值处于低分位、受政策预期最直接影响的证券地产中特估等顺周期板块。近期国内多市“认房不认贷”和降低首付比例等利好政策，将进一步刺激国内需求的释放，带动地产链发展；成长板块则需要等待流动性拐点确认后会开始占优。除此之外，8月下旬起科技板块催化也在增多，港股互联网等景气反转明确，近期龙头回购继续，配置价值凸显。

编辑/jayden