事件：
公司公佈了2023 年中報。2023H1 公司實現營業收入545.7 億元，同比增長3.36%；實現歸母淨利潤8.9 億元，同比增長7.27%。
點評：
生產經營平穩。公司2023Q1/Q2 分別實現營業收入289.3 億元/256.4億元，分別實現歸母淨利潤5.1 億元/3.9 億元。2023H1 實現銷售毛利率9.64%，同比提高1.35pct。
我國核電行業有望迎來快速發展。我國目前每年核電發電量約佔總髮電量5%，距離全球平均水平仍有一倍上升空間，預計至2035 年將提升至10%。2022 年我國核電覈准數量達到創紀錄的10 臺，未來五年每年覈准新核電機組預計能達到6~8 臺水平。2023 年4 月，國家能源及《2023 年能源工作指導意見》指出“積極推進核電水電項目建設”，明確“在確保安全的前提下，有序推動沿海核電項目覈准建設”，核電迎來積極的歷史機遇期。2023 年7 月31 日，國常會覈准6 臺新建核電機組，總投資約1200 億元。
公司核電工程業務有望持續高增。公司是全球唯一一家連續 38 年不間斷從事核電建造的領先企業，代表着我國核電工程建造的最高水平，掌握各種堆型各種規格核電建造能力，將顯著受益行業發展加速。
2023H1，公司核電工程業務實現營收115.83 億元，同比增長37.89%，核電工程業務營收佔公司營收比重21.50%，較2022 年中報及年報比重均顯著提升。
把握綠色低碳機遇，工業與民用工程業務有亮點。公司重點發展工業與民用工程建設領域，業務種類覆蓋房建、市政、水利水電等，2023H1實現版塊業務營收429.9 億元；其中，新籤新能源項目34 個，金額合計68.42 億元，同比增長45.8%，包括“寧湘直流”配套新能源基地中衛3GW 光伏複合項目光伏區E 標段工程等。
維持“買入”評級。預計2023 年~2025 年歸母淨利潤爲21.0/25.2/28.9億元，對應EPS 爲0.70/0.83/0.96 元，對應PE 爲10.62/8.86/7.72 倍。
風險提示：核電投資不及預期，回款風險，公司業績不及預期