收入同增28.69%，淨利潤同減11.16%。2023 年上半年實現營收83.89 億，同增28.69%，歸母淨利潤8.89 億，同減11.16%，扣非歸母淨利潤8.38 億，同減5.56%，EPS 為0.29 元/股，其中Q2 單季度營收43.19 億，同增15.7%，歸母淨利潤4.93 億，同減20.1%。
光伏玻璃拉動玻璃板塊收入增長，電子玻璃競爭加劇。上半年玻璃業務板塊（光伏/工程/浮法）實現收入63.35 億，同比+43.04%，毛利率為22.58%，同比-6.28pct，主因光伏玻璃產線投產收入增加帶動成本增加；太陽能業務板塊收入15.85 億，同比+10.53%，淨利潤3.56 億，同比+26.24%；電子玻璃和顯示器件板塊收入7.20 億，同比-11.1%，淨利潤0.15 億，同比-86.61%，主因行業競爭加劇，國內電子玻璃產能擴張致供過於求，以及全球電子產品需求萎縮和內嵌式觸控技術普及致顯示器銷量下滑。
費用管控繼續優化，現金流有所承壓。上半年綜合毛利率22.58%，同比-6.29%，淨利率10.51%，同比-4.96%。受益於降本增效持續推進，費用端繼續優化，期間費用率10.80%，同比-1.18pct，其中銷售/管理/財務/研發費用率分別為1.75%/4.06%/0.87%/4.13%, 分別同比-0.30/-0.83/-0.10/+0.05pct。上半年經營性淨現金流為5.18 億，同比-42.28%，主因購買商品、接受勞務支付的現金等增加。
穩步推進業務佈局，進一步鞏固核心競爭力。光伏玻璃方面，今年5 月鳳陽四號窯爐成功點火，目前7 座窯爐可年產約272 萬噸光伏壓延玻璃原片，北海2 條1200t/d 生產線正按計劃有序建設中；電子玻璃方面，公司已完成高中低端電子玻璃產品領域全覆蓋，河北視窗新建100t/d 超薄生產線已進入商業化前的準備階段；工程玻璃方面，正在加快西安節能基地專案建設；太陽能業務方面，公司規劃在青海新建5 萬噸高純晶硅專案，建成後將進一步擴大太陽能業務。
風險提示：需求釋放低於預期；成本上漲超預期；供給增加超預期投資建議：競爭實力突出，維持“買入”評級。
公司是國內節能玻璃領先品牌和太陽能光伏產品及顯示器著名品牌，行業優勢地位明顯，近年來持續調整產品結構，加快發展新能源、新材料板塊。隨著光伏玻璃產能持續投產，產能躋身行業前列，電子玻璃保持國內技術領先優勢，太陽能板塊在細分市場保持企業競爭力，預計2023-25 年EPS 為0.62/0.74/0.82 元/股，對應PE 9.3/7.9/7.1x，維持“買入”評級。