事件描述
公司公佈2023 年半年報。2023H1 年實現營業收入2.43 億元，同比增長9.54%，實現歸母淨利潤0.75 億元，同比增長49.77%，實現扣非歸母淨利潤0.54 億元，同比增長9.89%。
事件點評
工控連接器國產化代表性企業，積極拓展新應用場景及新客戶。2023H1，工控連接器營收1.57 億元，同比增長2.22%。工業控制連接器業務是公司當前主營業務板塊，公司也在持續拓展新客戶以及新應用領域，除實現單款產品成功導入多家客戶專案進行批量銷售外，公司還積極拓展新應用場景，現已有WAFER 系列連接器、WD 系列線對板連接器等工業機器人控制連接器量產。同時。針對自動化機器人所需的高精密度、高頻率信號傳輸用連接器，公司也持續推進與客戶的交流、合作，並已有部分規格的產品量產。
汽車連接器是近年來公司業績增長的核心業務支撐，高頻高速產品提升未來業績確定性。2023H1，汽車連接器營收0.42 億元，同比增長31.8%。上半年公司整車廠客戶比亞迪、Tire 1 客戶伊控動力、安波福等客戶出貨均實現同比正向增長。同時，公司積極把握新能源汽車智慧駕駛的市場機遇，積極佈局高頻高速類產品：（1）板塊高速連接器，已開發並實現了0.8mm 間距和0.635mm 間距連接器的量產，目前正在積極開發0.5mm 間距的，該類產品標準由公司主編，主要應用在雷射雷達、毫米波雷達以及高端車型的音影娛樂方面，等待ADAS 大麵積商用機遇的到來；（2）線束類高頻高速連接器，由子公司東莞維康主導，已完成汽車智慧座艙系統、自動駕駛系統等產品開發，重點佈局產品系列有智慧駕駛前段視覺感知、車身域控PCB 板端連接方案、車規放水等級超IP68 的type-C 連接器元件和高速以太網連接器元件等。
新能源連接器是公司重點發展業務和重要的戰略發展方向，形成光儲充三領域全方位覆蓋的新能源佈局。2023H1，新能源連接器營業入0.40 億元，同比增長23.9%。上半年公司把握“內生+外延”資源高效整合，與重點客戶進行聯合開發，拓展家用、商用儲能以及充電應用所需的連接器，提供光伏儲能系統解決方案，形成光儲充三領域的全方位覆蓋，強化新能源連接器業務佈局，賦能公司業務高速發展。
泰國投資建廠拓展公司全球業務佈局。公司公告擬投資不超過1500 萬美元在泰國投資建設生產基地。國內尚無以工業控制連接器為主營業務的上市公司，市場份額主要集中在國際大廠，國產替代空間可期。公司作為工業 控制連接器國產化代表性企業，要積極把握工業控制連接器國產替代機遇。
泰國投資建廠即是公司全球佈局的重要一環，有利於進一步完善產業佈局，是順利切入國際大廠供應鏈的重要保障。
投資建議
預計2023-2025 年，公司營業收入分別為6.14/8.32/11.24 億元（原值7.19/10.29/14.10 億元），同比27.8%/35.4%/35.1%；歸母淨利潤分別為1.70/2.14/2.99 億元（ 原值1.77/2.55/3.52 億元）， 同比51.4%/25.9%/40.0% ， 對應EPS 為1.55/1.95/2.72 元（ 原值2.41/3.48/4.80 元）。以2023 年9 月5 日收盤價51.31 元計算，2023-2025年PE 分別為33.2X/26.4X/18.8X。維持“買入-A”評級。
風險提示
下游增長不及預期；客戶導入不及預期；新產品研發不及預期；國際宏觀經濟政治形勢波動風險。