事件概述：
8 月31 日，盛視科技發佈《2023 年半年度報告》。上半年，公司營業收入爲8.04 億元，同比增長36.52%；歸母淨利潤爲1.26 億元，同比增長58.98%；扣非歸母淨利潤爲1.08 億元，同比增長61.30%。
Q2 淨利潤實現高增，口岸全面復甦迎需求高峰2023H1 營業收入8.04 億元（同比+36.52%），歸母淨利潤1.26 億元（同比+58.98%），剔除計提資產減值，實現歸母淨利潤達2.06 億元（同比+72%）；單Q2 來看，公司營業收入3.88 億元（同比+18.21%），歸母淨利潤爲5,612.17 萬元（同比+94.1%）。從業務角度來看，主營業務智慧口岸查驗系統解決方案收入爲7.09 億元（同比+42.57%），佔營業收入比重88.11%，主要系我國口岸通關迎來全面恢復，項目驗收和收入確認逐步回到正常的節奏，智慧口岸業務收入快速增長；智能交通及其他業務收入爲9,183.32 萬元（同比+0.56%）。
自今年以來，國家有關部門逐漸放開出入境政策，對入境人員和貨物管理措施進行優化。此外，4 月國家口岸管理辦公室發佈通知，結合口岸發展需要，重點開展升級智能化設施設備、建設集約化信息系統、提升數字化運行管理、提供便利化綜合服務、開展常態化跨境合作五大類建設任務。上半年，公司成功中標河口口岸南溪河聯檢大樓信息化提升改造項目、瑞麗（含畹町）口岸智慧改造升級項目（一期）、海口南港普鐵旅客查驗設施項目、烏力吉口岸智慧口岸（一期）建設項目、杭州蕭山國際機場三期項目新建航站樓及陸側交通中心工程聯檢單位專項系統增補項目、霍爾果斯國家物流樞紐綜合信息服務平台建設項目等。隨着口岸的全面開放和人流、貨物量的大幅回升以及智慧口岸的深入建設，公司所處行業正回到正軌，爲公司業務開展創造了有利條件。
整體解決方案優勢顯著，大力拓展特殊監管區業務公司是行業內具有智慧口岸查驗系統整體解決方案成功案例的公司，在該領域具有較強的綜合競爭力，產品涵蓋從前端的設備到後端的系統，可快速應對客戶多元化需求，同時承擔邊檢、海關（含原檢驗檢疫）等聯檢單位系統的建設和後臺維護，可實現人員、行李、交通運輸工具、貨物的聯網管理、風險分析等，極大提升了通關效率。
此外，海關特殊監管區作爲口岸的外延領域，是公司近幾年來重點佈局的市場。依託於海關行業優勢，公司成立了智慧通關事業部，推出了新一代綜保區智慧解決方案，去年公司成功中標雄安自貿區（綜合保稅區）等項目，並緊密跟蹤海南自由貿易港封關運作市場需求。我們認爲，通過大力拓展綜合保稅區、保稅區、跨境工業區等特殊監 管區業務，服務國際貿易海關監管市場，有望打開公司新的業務增長點。
海外市場持續加碼，推進“AI+行業”落地應用公司積極參與“一帶一路”沿線數字社會建設項目，挖掘出海商機創造了條件。公司已在阿聯酋、沙特、尼日利亞、科特迪瓦、肯尼亞、塞內加爾、埃塞俄比亞、埃及、印度尼西亞、柬埔寨、泰國等多個國家開展相關業務，在尼日利亞、柬埔寨成立了全資子公司，在科特迪瓦、塞內加爾成立了辦事處，並正在推進在阿聯酋、沙特阿拉伯成立全資子公司，持續推進項目交付的相關工作，沙特NEOM、阿聯酋口岸、柬埔寨機場項目交付接近尾聲，並贏得客戶好評。
公司新技術研究院基於AIGC 技術創立的“火山”計劃，實現了“小樣本、大模型”的AI 算法技術應用。依託此技術推動，公司人臉識別算法在全球權威測試中名列前茅，人臉識別相關技術在海關人臉大數據分析、邊檢生物信息採集中也得到了充分驗證。此外，公司基於多模態大模型技術孵化的類ChatGPT 應用，目前已在國內邊檢、海關等場景得到了驗證，公司全新打造並推廣了多種AI+融合的智慧口岸2.0 創新模式，助力全球客戶打造具有區域特色的口岸經濟。
投資建議
盛視科技作爲國內智慧口岸的先行者和領軍者，具備多年口岸信息化建設經驗、整體解決方案優勢、完善的AI+產品生態佈局。我們認爲疫後出入境需求復甦、海南封關口岸加速建設的催化下，公司將迎來高速增長。預計公司2023 年-2025 年的營業收入分別爲20.15/27.08/36.31 億元，歸母淨利潤分別爲2.92/5.26/6.36 億元。
維持買入-A 的投資評級，6 個月目標價爲39.88 元，相當於2023 年35 倍的動態市盈率。
風險提示：
產品與技術研發風險；海外業務拓展不及預期；出入境政策放寬不及預期；應收款項計提減值風險。