事件：2023 年8 月14 日，公司發佈2023 半年度報告，報告期內公司營業收入6.9 億元，同比增長 54.59%；歸母淨利潤 5296.12 萬元，同比增長 206.73%。其中公司二季度收入3.96 億元，同比增長 133.5%，歸母淨利潤 4077 萬元，同比增長 166.5%。
營收增長超預期，收入拐點確認，現金流大幅改善，收入-薪酬剪刀差顯著。2023H1 公司收入6.9 億元，同比增長54.59%。此前市場預期上半年收入增速25-30%，實際增長超預期，推測主要系報告期內公司項目驗收增加，收入確認加快同時公司加大市場拓展力度並提高交付效率。上半年現金流入增長24.6%，略低於收入增長，但是相比前四個季度已大幅改善。歸母淨利潤 5296.12 萬元，成功扭虧爲盈；還原真實現金支出二季度同比增長4.8%，增速低於現金流入，控費效果顯著。
與華爲深入合作，新籤信創合同額 8615 萬元，同比增長 54%。上半年公司加大能源、通信等央企GIS 相關項目，新籤信創合同額 8615 萬元；同時，公司與華爲深入合作，聯合發佈禹貢開源空間數據庫，提供空間數據的存儲、計算和管理能力。
抓緊數字孿生髮展機遇，在政府、企業領域共同發展。1）政府領域：公司中標多個智慧治理項目，上半年大數據相關合同額同比增長約47%；2）企業領域，公司參與天河機場等智慧機場項目，地圖慧實現合同額突破，同比增長164%；大客戶續約率達90%以上。
擁抱數據要素，厚植優勢搶佔先機。數據要素已成爲數字經濟發展核心，公司憑藉產品是形成數據資產支撐工具優勢，積極擁抱數據要素產業：1）提供空間數據治理工具，公司GIS 基礎軟件產品可應用於數據治理，形成標準數據產品，以及數據產品展示應用；2）最新版本SuperMap GIS： 2023 年6 月，最新版本上線。公司通過發力數字孿生應用， 深耕水利、氣象等行業，實現各行業間數據貫通，爲參與數據要素價值發揮全過程奠定基礎。
增強AI 賦能，超圖研究院已覆蓋AIGC 各熱點方向。1）CV 大模型：集成 SAM 視覺大模型，助力遙感全要素、細粒度分割；2）NLP 大模型：引入行業垂直領域，提供私有化部署方案；3）多模態大模型：開發一體化應用項目，賦能鄉村改造前後對比等業務；4）發佈SuperMap GIS 2023；5）探索佈局AI 渲染（NeRF）、AI 生成3D 場景等方向。
國產化GIS 領軍，維持“增持”評級。維持盈利預測，預測2023-2025 年收入爲19.44、23.91、28.7 億元，預測2023-2025 年利潤2.85、3.82、4.93 億元。對應2023 年39 倍PE。維持“增持”評級。
風險提示：行業信創推廣進度低預期，自然資源信息化需求不達預期風險，政府需求延後。