维持“增持” 评级。上半年公司实现营收10.05 亿元，同比+13.63%，归母净利2811 万元， 同增71.30% ， 超预期。维持 23-25 年EPS0.39/0.46/0.56 元，维持目标价13.86 元。本報告導讀：
公司23 年中報超預期，上半年工程檢測板塊修復速度好於預期，實現量利齊增，總體增利好於增收，體現公司良好的內生管理能力。
投資要點：
維持“增持” 評級。上半年公司實現營收10.05 億元，同比+13.63%，歸母淨利2811 萬元， 同增71.30% ， 超預期。維持 23-25 年EPS0.39/0.46/0.56 元，維持目標價13.86 元。
增利好於增收，體現公司良好的內生管理能力。上半年公司整體增收實現14%，其中利潤總額/淨利潤同比增速分別爲17%、23%。過去在公司快速併購階段，報表通常表現爲增利弱於增收，而22 年併購暫時停滯後，公司重新梳理了各個子公司體制和運營效率，增利開始優於增收，也體現公司管理內功的紮實。
工程檢測板塊修復速度好於預期，量利齊增。上半年工程檢測板塊收入3.59 億元，同比增長12%，好於預期。工程檢測中地產新開工需求仍偏弱，但是基建需求表現較好，23H1 整個工程檢測的新籤合同同比+30%。基建項目單一體量更大，且對綜合資質要求更高，公司拿單優勢比小企業更強。盈利方面，工程檢測毛利率39.48%，同比+4.47pct，同樣體現了公司工程檢測結構優化。
材料檢測作爲穩定閥，環境/食農結算集中在Q4。1）23H1 公司實現材料檢測收入1.82 億元，同比+14%，其中我們預計傳統建材檢測保持個位數增收，但新材料增速在20-30%；2）環境食農板塊下幾個主體國檢京誠，安徽拓維，遼寧奉天等都以政府客戶爲主，結算具有一定週期性，一般爲年底結算，環境/食品檢測利潤或在Q4 集中兌現。
風險提示：基建項目落地不及預期，政府客戶回款不及預期。
