综合眼病收入1.97 亿元（+70.71%），占比14%，毛利率19.77%（+4.60pp）。事件：公司2023H1 實現收入13.78 億元（+54.88%），歸母淨利潤2.35億元（+358.07%），扣非歸母淨利潤1.49 億元（+204.63%）；單Q2 季度實現收入7.28 億元（+72.85%），歸母淨利潤0.72 億元（+420.38%），扣非歸母淨利潤0.77 億元（+563.47%）。收入略超預期，業績符合預期。
四大業務收入增速均超30%，白內障翻倍以上增長，毛利率提升顯著。
分業務看，2023H1，公司屈光實現營收7.09 億元（+33.37%），佔比51%，毛利率53.00%（+0.69pp）。視光收入1.91 億元（+52.87%），佔比14%，毛利率45.67%（+2.91pp）。白內障收入2.75 億元（+137.04%），佔比20%，毛利率43.37%（+8.06pp），主要由於基數低、積壓需求釋放、新增線上白內障營銷推廣、加大高端術式考覈等，驅動白內障業務高增長。
綜合眼病收入1.97 億元（+70.71%），佔比14%，毛利率19.77%（+4.60pp）。
公司盈利能力大幅提升，烏市、蘭州及東莞光明醫院表現亮眼。2023H1，公司歸母淨利率17.05%（+11.32pp），扣非歸母淨利率10.81%（+5.30pp），主要原因爲收入規模增長、採購議價能力提升帶來的成本下降、連鎖經營模式成熟帶來的費用率下降等。2023H1 公司銷售費用率15.77%（-2.20pp），管理費用率11.89%（-2.50pp），財務費用率2.07%（-1.29pp）。
公司盈利能力提升，核心醫院如烏市普瑞、蘭州普瑞及東莞光明淨利率顯著提升，分別爲30.93%（+3.39pp ）、24.10%（+2.22pp）、27.72%（+4.83pp）。
持續引入學科帶頭人，進一步夯實診療實力。公司2023H1 成功邀請原復旦大學附屬眼耳鼻喉科醫院眼科主任、白內障學科主任盧奕教授加盟普瑞眼科。兩位現今已分別擔任公司屈光學組和白內障學組組長，推動公司醫療學組的建設、提升公司診療水平的知名度。未來公司將通過薪酬、股權激勵、合夥人計劃來繼續吸引行業大咖，強化學科建設。
盈利預測與投資評級：公司新院繼續爬坡扭虧，規模持續擴張。我們維持2023-2025 年公司歸母淨利潤2.59/2.87/3.97 億元，對應當前市值的PE 爲60X/54X/39X，維持“買入”評級。
風險提示：醫院擴張或整合不及預期、醫院盈利提升不及預期、醫療事故風險。