7.11%，實現歸母淨利潤4.24 億元，同比減少15.11%；其中2023Q2 實現歸母淨利潤2.49 億元，同比減少31.71%，環比增長42.06%。

受外部市場環境、行業競爭等因素影響，公司各項業務有所波動。分業務來看，2023H1 公司電力電纜產品營業收入同比減少0.23%至30.64 億元，毛利率同比下降1.23pct 至22.15%；裸電線產品營業收入同比減少30.34%至5.56 億元，毛利率同比上升1.51pct 至10.56%；電氣裝備用電線電纜產品營業收入同比增長28.43%至2.83 億元；通信電纜和光纜產品營業收入同比減少42.61%至0.92億元；特種電纜產品營業收入同比增長202.96%至0.84 億元。

公司的海纜生產基地位於山東青島，在海纜市場具備較強的競爭力。公司的山東青島即墨漢纜海洋工程產業鏈基地主要生產研發臍帶纜、超高壓海纜等海洋工程裝備相關配套產品，擁有海底電纜垂直直立式生產車間，立塔地上高度達166 米，地下14 米，共24 層，將安裝三條500kV、一條750kV 的超高壓生產線。目前二期工程正在建設中，達產後年產值可達20 億元。公司近年來重點開拓海上風電新能源市場，已在海纜產品方面積累了豐富的專案交付經驗，訂單獲取能力強，在行業內具有較強的競爭力。2023 年公司中標三峽漳浦海底電纜、三峽牟平海底電纜專案、國家能源海南東方海底電纜專案。

公司注重新產品研發，在高壓超高壓電纜市場具有領先地位。2023 年上半年，公司進行重點新產品研發主要包括：核電站儀器儀表類電纜產品開發，大功率氫燃料發電系統技術研發、海上風電用電纜關鍵技術研究及應用示範專案研發、110kV 聚丙烯電纜技術研究、±535kV 直流電纜及軟接頭專案、330kV 及以上超高壓超淨材料專案等。在電線電纜行業競爭日趨激烈的大形勢下，公司憑藉自身品牌、規模、技術研發優勢，始終保持行業領先地位，2023H1 中標張北-勝利、甘孜-天府南、隴東-山東、金上-武漢等特高壓專案。

維持“增持”評級：考慮到我國海風建設進度較緩，公司海纜業務或將受到一定影響，基於審慎原則我們下調原盈利預測，預計公司23-25 年實現歸母淨利潤9.07/10.48/12.04 億元（下調7%/下調8%/下調8%），對應23-25 年EPS 為0.27/0.32/0.36 元，當前股價對應23-25 年PE 為14/12/10 倍。公司是我國電線電纜龍頭企業之一，有望充分受益於下游電網投資、新能源等需求的不斷增加；公司近年來重點開拓海上風電市場，在山東具有行業領先的海底電纜立塔生產線，山東海風的快速發展有望打開公司海纜業務成長空間，維持“增持”評級。

風險提示：行業政策風險；原材料價格波動風險；行業競爭加劇風險。