单季度看，公司23Q2 实现营收12.62 亿元，yoy +10.93%；实现归母净利润0.76 亿元，yoy -51.17%；实现扣非归母净利润1.31 亿元，yoy +27.59%。事件描述
公司發佈2023 年半年報：2023H1 公司收入21.93 億元，yoy +7.89%；歸母淨利潤2.17 億元，yoy +0.55%；扣非歸母淨利潤2.14 億元，yoy +32.97%。上半年歸母淨利潤主要受到投資收益與去年相比減少較多的影響，但扣非歸母淨利潤的表現符合預期且優於行業平均水平。
事件評論
單季度看，公司23Q2 實現營收12.62 億元，yoy +10.93%；實現歸母淨利潤0.76 億元，yoy -51.17%；實現扣非歸母淨利潤1.31 億元，yoy +27.59%。
老客戶穩定，新客戶持續拓張步履不停。報告期內，公司推進央視等媒體專題節目投放項目，爲電信運營商、金融等行業客戶在媒體專題節目進行了品牌廣告投放；爲華潤集團、中國移動、伊利及頭部汽車客戶上汽通用別克、一汽豐田、東風本田、一汽奧迪、東風風神、一汽大衆進行廣告投放及品牌傳播業務服務；同時，場景活動業務、校園媒體社會媒體投放業務順利執行。各項業務的順利開展保證了公司主營業務穩定增長。
不斷拓展業務邊界，在AI、數據要素領域前瞻佈局。目前公司在前瞻領域佈局如下：
1）AI+廣告營銷，擁抱行業新變化。在傳統業務表現出強大的韌性之外，公司積極擁抱AI大浪潮，探索AI+營銷的新時代。AI 應用賽道是目前市場關注的要點，我們認爲AI 之於廣告營銷行業是一次全新的變革。廣告行業最核心要素在於素材生成及投放模型，AIGC對行業變革性賦能主要體現在:1）素材生成：AIGC 可以高效捕捉市場最熱門要素，同時更快捷生成有效廣告素材。2）模型優化：AIGC 可提升用戶標籤精確度，從而提升用戶匹配度和平台流量利用率，盤活長尾渠道流量，全鏈路賦能傳統的營銷流程。公司與科大訊飛強強聯手合作小模型，AI+營銷引領行業革命。雙方充分運用科大訊飛的技術和產品優勢，以及三人行的資源優勢，通過 AI 賦能共同提升智慧營銷能力，助力中小客戶。
2）數據要素市場逐步規範，公司積極佈局抓住行業新機遇。公司積極響應 “數字經濟引領實體經濟發展”政策，與貴陽大數據交易所就構建驅動未來產業發展的大數據交易平台開展戰略合作，在全國率先探索數據要素市場培育，充分釋放數據要素價值。通過豐富優質數據供給，擴充數據交易需求，積極推進數據交易，完善並優化交易所做市商制度，以助力相關客戶在數據要素資產化領域實現創新突破。2023 年4 月19 日公司與重要合作伙伴貴陽大數據交易所有限責任公司就構建驅動未來產業發展的大數據交易平台達成戰略合作，以滿足客戶除原有的廣告營銷需求外的數據採購和數據交易業務需求。三人行長期服務的電信運營商、銀行、保險等客戶企業，自身能提供數據的同時有相應的數據採購需求，公司常年作爲該類合作客戶的媒體採購代理商，可同時向客戶提供數據採購代理服務。
投資建議：預計公司2023-2024 年實現淨利潤10.23/13.11 億元，對應PE10.77/8.41 倍。
風險提示
1、廣告修復不及預期風險；
2、新業務落地不及預期風險。