公司發佈2023 年半年報，激光器需求低迷拖累公司業績
2023H1 公司實現營業總收入1.42 億元，同比下降43.23%；歸母淨利潤虧損0.11億元，同比下降117.97%；2023Q2 公司實現營業總收入0.52 億元，同比下降62.59%；歸母淨利潤虧損0.12 億元，同比下降138.38%。據國家統計局數據，2023 年1-6 月全國規模以上工業企業實現利潤總額同比下降16.8%，激光器市場需求疲軟，公司產能利用率不足疊加產品價格調整，公司業績表現不及預期，我們下調2023-2025 年公司業績預測，預計公司2023-2025 年將實現歸母淨利潤0.95（-1.05）/2.00（-1.14）/2.98（-1.52）億元，對應 EPS 分別爲0.54/1.14/1.69 元/股，對應當前股價的PE 分別爲117.3/55.9/37.5 倍，公司在半導體激光行業綜合實力強勁，長期發展前景優異，靜待激光行業景氣度修復，仍維持“買入”評級。
主動進行價格調整策略，產品市佔率有望進一步提高
盈利能力方面，2023H1 公司總體毛利率/淨利率爲31.37%/-7.48%，同比減少22.06/31.12pct，主要系下游激光芯片需求趨弱，產業鏈整體價格下降影響，同時公司亦主動實行價格調整策略以增加市場佔有率、提高競爭壁壘，有望搶佔市場實現長期增長。費用方面，公司整體費用率爲53.79%，同比提升19.67pct，主要系收入規模變動影響， 其中公司銷售/ 管理/ 研發/ 財務費用率分別爲5.58/12.30/38.54/-2.63%，同比變動-0.92/+6.65/+16.94/-3.00pct，公司堅定研發投入，核心產品不斷優化，產品競爭力有望不斷增強。
深耕高功率激光半導體領域，市場橫向拓展腳步加快公司深耕高功率激光半導體領域，積極進行橫向拓展。公司9XXnm 50W 高功率半導體激光芯片達到市面量產最高功率，居行業領先水平。公司積極橫向延伸，VCSEL 方面拓展消費電子、光通信、激光雷達三大應用領域，將在3D 傳感領域形成規模銷售，激光雷達芯片已通過車規認證；在光通信方面，單波100G EML實現量產，能夠應用於400G/800G 光模塊，有望受益於AI 行業增長，對公司業績產生積極貢獻。
風險提示：產品研發進度不及預期、行業競爭激烈、下游需求不及預期。