公告：公司2023 年上半年收入20.8 億元，同比下降2.00%；歸母淨利潤0.85 億元，同比下滑76.9%；扣非淨利潤0.68 億元，同比下降66.1%。2Q23 公司收入11.4 億元，同比提升12.4%；歸母淨利潤0.27 億元，同比下降85.8%；扣非淨利潤0.36 億元，同比下降55.6%。業績符合預期。
2Q23 公司營收環比提升，創2022 年以來單季度新高。2Q23 公司營業收入爲11.4 億元，環比增長22.3%；扣非淨利潤0.36 億元，環比增長14.20%。公司持續強化市場開拓，主營產品MLCC、片式電阻器、電感器2023 年上半年銷量環比分別提升 37.5%、24.6%、46.0%。其他部分小產品營收不斷取得新的突破，毛利率環比持續提升，敏感元件、鋁電解電容器、圓片電容器等產品保持良好增長態勢。
精準降本控費。公司持續深入推進降本控費，通過精細化管理、工藝技術改進、設備自動化提升、提升勞動生產率等，阻容感三大主力產品上半年平均單位成本同比下降，公司銷售費用、管理費用分別同比下降11.9%、5.39%。
圍繞高端持續轉型。1）截至1H23，新增12 個規格的高端MLCC 由研發交付生產，其中5 個規格形成小批量交付，中高容MLCC 耐壓水平提升2 個等級以上。2）祥和項目的產品良率、核心戰略客戶編碼產品良率大幅提升，定位工業級和高端消費市場的祥和項目三期正式投入試生產；投資 6 億元並分期實施的“月產40 億隻疊層電感”和“月產1 億隻一體成型電感”技改擴產項目完成立項並啓動項目建設。
投資分析意見：下調盈利預測，下調爲增持評級。由於景氣度下降，將2023 年歸母淨利潤預測從19.2 億元下調至2.88億元，新增2024-2025 年歸母淨利潤分別爲4.99、6.53 億元，選取和公司業務相關的MLCC 及電子元件、功能性薄膜材料公司航天彩虹、博遷新材作爲可比公司，當前24 年平均PE 38x，給予公司24 年PE 38x，目標市值190 億元，較當前市值有13%的上漲空間，下調爲增持評級。
風險提示： MLCC 需求增長不及預期，高端產品量產進度不及預期等。