投資要點
2023 年上半年盈利1.98 億美元，同比增11.2%：
2023 上半年，公司實現營業收入12.24 億美元，同比上升7.9%；實現歸屬股東淨利潤1.98 億美元，同比上升11.2%，每股盈利4.61 美仙。公司業績增長主要受益新增風電項目業績貢獻以及韓國項目的燃料毛利上升。從分部項目收入和經營利潤看，中國風電及太陽能項目的收入爲3.85 億美元，同比大幅增長5.5%，實現經營利潤2.37 億美元，同比增長1%；韓國項目收入爲6.78 億美元，同比增長14.6%，實現經營利潤7000 萬美元，同比增長37.1%。
2023 年全年新增風光裝機500-1000MW：
截至2023 年6 月底，公司權益裝機容量達8,978.0 兆瓦，同比增加462.4兆瓦，其中風電、太陽能佔比62.3%。風電權益裝機容量4,419.1 兆瓦，同比增長458.7 兆瓦；太陽能權益裝機容量1,178.3 兆瓦，同比增長41.5兆瓦。目前公司在建項目450 兆瓦，權益容量390 兆瓦，包括江蘇省200兆瓦太陽能項目；海南省100 兆瓦太陽能項目；湖北省150 兆瓦（佔60%）天然氣分佈式項目，預期2023 年全年新增風光裝機500-1000MW。
2023 年7 月風電發電量同比增長38%，表現良好：
2023 年7 月公司發電量1,749.4 吉瓦時，同比增長6.5%。其中，中國風電項目增加38%，中國太陽能項目增加4.1%。2023 年1-7 月，公司累計完成發電量11,890 吉瓦時，比2022 年同比增加6.5%。其中，中國風電項目增加19.2%，中國太陽能項目增加1.3%。隨着公司風光新增裝機穩步推進，將帶來發電量和業績穩定增長。
維持買入評級，目標價2.68 港元：
我們更新公司目標價2.68 港元，相當於2023 年和2024 年6 倍和5.3 倍PE，目標價較現價有24%上升空間，維持買入評級。