坚持四大应用领域长期发展战略，积极拓展产品和客户。1）消费电子行业，公司进一步拓展产品应用和解决方案，将资源投向AR/VR 设备、折叠屏手机、智能投影、可穿戴设备等高成长的新消费电子终端，减少对手机、电脑、平板等传统消费电子的依赖，目前，公司高导热石墨产品已经应用于北美大客户划时代的先进 MR 产品中。2）数字基建行业，近两年，公司从单纯通信业务扩展为数字基建业务，全面覆盖数字信息收集、传输、储存与处理等各个环节的终端电子设备，目前已完成以上行业的热管理、电磁屏蔽等行业解决方案，正在向客户推广其他行业解决方案，在服务器/数据中心领域，公司目前已向国内外多家企业批量供货。3）智能交通行业，公司已获得全球 Top3某德系零部件企业、国内造车新势力小鹏的开发定点项目或供应商代码，同时部分项目已经批量供货。4）清洁能源领域，目前公司与行业头部企业在光伏、储能等多个领域展开深度合作，部分已形成批量销售。在既有锂光储业务的基础上，公司将积极跟踪氢能源产业发展趋势，基于公司既有核心技术和研发平台，挖掘氢能源行业中的电子设备可靠性综合解决方案的应用场景。事件： 8 月29 日，公司發佈2023 年半年報，2023H1 公司實現營收6.44 億元，同比+13.55%；實現歸母淨利潤0.35 億元，同比-35.88%。
毛利率承壓，業績有所下滑。2023H1 公司實現營收6.44 億元，同比+13.55%；實現歸母淨利潤0.35 億元，同比-35.88%；毛利率22.79%，同比-3.27pct；淨利率5.28%，同比-4.07pct。從費用端來看，上半年，公司的銷售費用率/管理費用率/研發費用率/財務費用率分別爲3.61%/7.11%/-0.25%/6.14%，同比分別+0.68%/+0.40%/-0.86%/+0.96%。利潤大幅下降，一方面是公司主要大客戶銷售價格下降導致毛利率有所下降，另一方面是公司增加國際化管理團隊、拓展國際市場和新興市場開發，管理費用及銷售費用增加。
2023H1，公司經營活動現金流淨額爲1.18 億元，同比+34.03%，主要是公司加強應收回款管理，提高營運效率，進一步增強企業抗風險能力所致。
堅持四大應用領域長期發展戰略，積極拓展產品和客戶。1）消費電子行業，公司進一步拓展產品應用和解決方案，將資源投向AR/VR 設備、摺疊屏手機、智能投影、可穿戴設備等高成長的新消費電子終端，減少對手機、電腦、平板等傳統消費電子的依賴，目前，公司高導熱石墨產品已經應用於北美大客戶劃時代的先進 MR 產品中。2）數字基建行業，近兩年，公司從單純通信業務擴展爲數字基建業務，全面覆蓋數字信息收集、傳輸、儲存與處理等各個環節的終端電子設備，目前已完成以上行業的熱管理、電磁屏蔽等行業解決方案，正在向客戶推廣其他行業解決方案，在服務器/數據中心領域，公司目前已向國內外多家企業批量供貨。3）智能交通行業，公司已獲得全球 Top3某德系零部件企業、國內造車新勢力小鵬的開發定點項目或供應商代碼，同時部分項目已經批量供貨。4）清潔能源領域，目前公司與行業頭部企業在光伏、儲能等多個領域展開深度合作，部分已形成批量銷售。在既有鋰光儲業務的基礎上，公司將積極跟蹤氫能源產業發展趨勢，基於公司既有核心技術和研發平台，挖掘氫能源行業中的電子設備可靠性綜合解決方案的應用場景。
堅持自主研發，打造多技術交叉優勢。公司堅持自主研發的發展路徑，在所從事技術領域，經長期持續投資和積累，保證公司研發水準始終處於技術前 沿，在若干方向引領行業技術發展。在人工合成石墨技術、天然石墨、導熱界面材料技術、電磁屏蔽材料、熱管、均熱板、熱模組技術等多個技術領域，均建立了獨立的研發團隊和實驗平台，保有先進技術儲備，各技術領域的交叉融匯，形成公司獨特的技術競爭力，可全方位、快速爲客戶診斷、分析熱管理等領域的痛點，提供、模擬仿真及驗證先進的綜合熱管理解決方案，從而快速響應行業的發展變化，全面參與到客戶從早期設計到最後量產交付全流程過程。
盈利預測與投資評級： 我們預計公司2023-2025 年歸母淨利潤分別爲2.13/2.35/2.59 億元，EPS 分別爲0.76/0.84/0.92 元，當前股價對應PE 分別爲24/22/20 倍，維持“買入”評級。
風險提示：行業競爭加劇風險，客戶拓展不及預期，原材料價格波動風險，宏觀經濟波動風險。
