事件：
公司發佈2023年半年度報告，報告期內實現營業收入17.42 億元，同比增長8.39%；歸母淨利潤1.24 億元，同比增長584.88%。其中，Q2實現營業收入8.31 億元，同比增長5.24%；歸母淨利潤-0.06 億元，同比下降5.62%。
點評：
機器人產品和系統業務高增，看好未來前景。2023 年上半年公司機器人產品及系統實現營收5.16 億元，同比增長87.6%；毛利率爲14.70%，同比下降7.87pct。公司多關節型機器人和SCARA 機器人種類齊全，可滿足多場景下的應用；子公司曉奧享榮在智能化柔性生產線方面經驗豐富。2023 年以來，國家和地方陸續出臺多項支持工業機器人發展的方案和政策，公司作爲上海地區的工業機器人標杆企業，有望在政策紅利引導下迎來發展窗口期。
電梯控制產品和系統穩步發展，關注地產回暖帶來業績修復。2023 年上半年，在多項地產政策託底背景下，國內新梯數量74.5 萬臺，同比增長14%。公司電梯控制產品和系統實現營業收入3.45 億元，同比增長36.58%；毛利率爲23.41%，同比下降2.91pct。公司雙子電梯系統可減少樓宇內井道數量，優化空間使用且能量回收效率高，產品競爭力持續提高。
控制和驅動產品業務承壓，主要受行業需求低迷影響。根據MIR 睿工業數據顯示，2023 年上半年自動化市場行業整體需求低迷，市場整體規模爲1519 億元，同比下滑2.44%。上半年公司控制和驅動產品業務實現營收7.42 億元，同比下降22.16%；毛利率爲18.67%，同比下降2.69pct。
盈利預測：預計2023-2025 年公司營業收入分別爲34.0/38.0/42.3 億元，同比增長9.8%、11.9%和11.2%；歸母淨利潤分別爲1.5/1.6/1.7 億元，2024 和2025 年同比增長5.9%和8.0%。首次覆蓋，給予“增持”評級。
風險提示：訂單不及預期，行業競爭加劇，業績預測和估值不及預期