事件：公司23H1 实现收入31.26 亿元，同比下降23.0%。净利润实现1.93 亿元，22 年同期为亏损1.11 亿元，实现扭亏为盈。

收入环比修复，盈利能力有所改善。22 年受到行业监管和竞争等外部影响，公司业务规模有所下滑，23 年以来逐步修复，23H1 环比22H2 增长38.4%至31.26 亿元。利润端，23H1 毛利率同比保持稳定，环比提升6pct，虽然销售费率受到创新产品推广影响有所提升，但由于23H1 不再受商誉减值影响，归母净利率同比明显改善至6.2%，实现扭亏为盈。

社交主业持续优化，线下有望贡献增量。上半年公司持续完善直播平台生态，优化运营策略，提升产品迭代效率，丰富场景及玩法，实现直播业务利润率进一步提升。互动社交领域不断探索多元化的应用场景，扩大社交产品矩阵，深度挖掘更多垂直细分领域的用户需求，用户粘性显著提升。新产品方面，公司亦拓展相亲业务版图，开拓「超级喜欢」线下门店，专注为90 后单身青年提供在线、线下一站式的恋爱相亲服务。

随着更多线下活动的陆续开展，公司将继续拓展线下门店的核心运营城市，进一步提升品牌势能，加速触达更多用户。

拓展短剧等创新业务及海外市场，发展新成长曲线。（1）22 年以来公司创新矩阵中部分项目已初步验证商业模式。以优质短剧项目为例，公司22H2 开始布局，依托成熟高效的中后台体系，快速梳理行业链条并迅速推出多个产品。23 年以来短剧市场体量以及用户规模快速增长，公司凭借先发优势以及强大的推广和投放能力，旗下产品跻身行业第一梯队，整体收入规模持续增长。（2）AIGC 方向，公司正与领先企业战略合作，并将利用行业数据进一步打造垂直模型，推动直播、社交等方向的AI 智能化进程，深化公司在AIGC 领域的技术升级与应用落地。（3）海外业务稳健推进，我们看好公司依托自身积淀，扩大海外产品用户规模和产品渗透率，打开海外新局面。

盈利预测与投资评级：考虑到宏观环境恢复有一定不确定性，我们将公司23-25 年EPS 预测0.22/0.28/0.33 元下调至0.21/0.23/0.26 元，截至6/30，公司账上现金及现金等价物约17.2 亿元，与市值接近，公司股价明显低估，维持“买入”评级。（注：若无特别说明，人民币兑港元汇率取2023/8/31 数据 1 港币= 0. 9249 人民币）? 风险提示：新业务/海外发展不及预期、主业恢复不及预期