投资建议：预计公司2023-2025 年实现归母净利润0.75、1.48 和2.91 亿元，当前市值对应PE 分别为58.7、29.6 和15.1 倍，维持买入评级。事件：2023 年上半年，公司實現營業收入1.83 億元，同比下滑10.26%，歸母淨利潤1368.06 萬元，同比下滑57.48%，扣非歸母淨利潤1182.58 萬元，同比下滑58.35%。
條碼識別業務穩健成長，推出AI 功能平臺產品拓寬業務護城河。今年上半年，公司條碼業務收入同比增長18.97%，其中海外市場表現尤為亮眼，收入接近翻番。公司作為國內首傢俱備獨立自主條碼識讀技術研發的企業，其產品性能及性價比具備較佳的行業認可度，且致力於持續提升產品性能及降低成本，上半年推出AI 功能平臺產品，使得條碼識別設備在資訊識讀能力有所進階，該業務的護城河不斷被拓寬，是公司穩健發展以及外延佈局的壓艙石。
功率半導體業務短期受累行業景氣度及新專案建設，靜待產業復甦及新產能投產共振。公司上半年整體業績表現欠佳的主要原因為：（1）廣微集成6 寸晶圓代工產能遷移，銷售產品以庫存為主；（2）廣芯微與芯微泰克處於建設期，未產生收入，處於虧損狀態；（3）晶睿電子受累行業景氣度利潤同比下滑。公司既定戰略方針未發生變化，致力於構建功率半導體Smart IDM 生態圈，且在報告期內穩步推進，在建設過程中，短期的陣痛在所難免，但發展前景良好：（1）廣微集成新產品線SGT-MOSFET 已逐步上量，下半年有望貢獻明確的收入增量；（2）廣芯微晶圓專案的投產將打開廣微集成產能的天花板，MFER 等6 寸晶圓產品有望重回增長軌道；（3）芯微泰克背道減薄工藝將為公司注入高性能硅基及碳化矽功率器件製備能力。功率半導體業務有望成為公司未來收入和業績成長的核心推動力。
投資建議：預計公司2023-2025 年實現歸母淨利潤0.75、1.48 和2.91 億元，當前市值對應PE 分別為58.7、29.6 和15.1 倍，維持買入評級。
風險提示：（1）條碼識讀設備海外客戶訂單放量不及預期；（2）廣芯微電子專案建設進度不及預期，協同效應展現滯後；（3）商譽減值風險。