2023 年H1 營收同比增長7.66%，業績實現小幅增長公司發佈2023 年半年報，營收實現1.67 億元，同比增長7.66%；歸母淨利潤為0.62 億元，同比增長0.31%；扣非歸母淨利實現0.58 億元，同比下降2.62%。受益於無人機行業的持續發展，公司不斷豐富禁毒領域技術，並加大產品開發力度，業務穩中有升，我們維持公司2023-2025 年業績預測，預計公司 2023-2025 年歸母淨利潤分別為 1.15/1.46/1.79 億元，對應 EPS 分別為 0.37/0.47/0.58 元/股，對應當前股價的 PE 分別為 28.7/22.7/18.4 倍，基於無人機產業的高景氣度，維持“買入”評級。
2023Q2 營收同比上升4.86%，強化研發力度完善技術佈局公司2023Q2 營收實現1.24 億元，同比增長4.86%；歸母淨利潤為0.54 億元，同比下降4.00%；扣非歸母淨利實現0.51 元，同比下降4.96%，產品競爭力持續增強，業績符合預期。2023Q2 毛利率實現63.27%，處於高位水準。費用方面，公司在上半年積極降本增效，2023H1 管理費用率同比下降2.07pct 至5.69%，同時公司強化研發力度、優化產品矩陣，2023H1 研發費用率實現7.81%，同比增加2.90pct，進一步完善了中遠期佈局。
保持禁毒領域先發優勢，打造智慧防務裝備新增長點公司保持禁毒領域先發優勢，積極拓展無人機其他應用領域，並打造智慧防務裝備領域增長點。無人機禁毒領域，不斷豐富技術手段，拓展毒品溯源和特徵分析、製毒排汙監測等領域的應用；無人機系統方面，公司憑藉高標準產線及在長航時、大載荷、多功能和易部署等出眾的產品性能，形成了較為穩定的市場；無人機其他服務領域，公司積極開發數據處理系統，加快相應基礎數據和樣本數據的建設，培育新的應用市場；智慧防務裝備方面，公司加大產品開發力度，形成以無人機為中心的、可用於防務領域的產品體系，同時加快以多場景智慧制暴器為代表的執法裝備的成果轉化。在政策利多的背景下，無人機產業迎來快速擴張期，公司積極推進發展戰略，業績逐漸放量。
風險提示：無人機行業拓展不及預期；禁毒市場萎縮；軍工業務進展不達預期。