營收規模有所收窄，一體兩翼協同發展，維持“買入”評級中新集團發佈2023 年中期報告。公司2023 年上半年營業收入為19.10 億元，同比減少21.15%；歸母淨利潤為7.71 億元，同比減少8.47%；投資收益2.13 億元，同比增長37.29%；基本每股收益0.51 元。公司一體兩翼協同發展，區中園規模不斷擴大，新能源賽道加速拓展。我們維持盈利預測，預計公司2023-2025 年歸母淨利潤為17.6、19.9 和21.8 億元，對應EPS 為1.17、1.33、1.45 元，當前股價對應PE 為8.3、7.3、6.7 倍，維持“買入”評級。

產業園建設加速推進，設立不動產基金管理平臺中新園瑞產城融合園方面，上半年公司為秀克州工業園區引進內外資專案50 個，其中科技專案31 個；完成新增註冊內外資合計約21 億元。1 月中新昆承湖園區正式開工，上半年新註冊專案4 個，總投資額38.6 億元。區中園方面，上半年新增落地了太倉璜涇智慧製造產業園，規劃建面超11 萬方，計劃總投資超3 億元。截至6月末，公司累計簽約落地的區中園專案12 個，合計建面172 萬方，其中交付常州、鎮江、南通和嘉善等專案約33 萬方。秀克州工業園區內各類載體綜合出租率超92%，約110 萬方工業載體出租率約95%。同時公司設立了不動產基金管理平臺中新園瑞，完成首筆資產管理業務太倉璜涇專案的投資，為未來中新智地區中園業務資產證券化做好專案儲備。

多領域投資助推科技創新，新能源佈局前景可期截至6 月末，公司已累計認繳投資43 支基金，認繳總金額近40 億元；累計直接投資科技專案28 個，合計投資金額5 億元，拉動總投資55 億元，進一步助推園區優質企業跨越式發展。6 月公司第二期10 億元創新創業公司債券成功發行，票面利率2.9%，認購倍率3.13 倍，公司價值獲得市場認可。截至6 月末，公司投資設立的中新綠能及中新春興、中新旭德等參股公司累計完成並網170MW，在建專案65MW，儲備專案500MW。

風險提示：市場競爭加劇、產業投資風險、新能源業務拓展不及預期。