华为新机Mate60Pro 卫星通话新功能亮相，拉升卫星通信概念股，盟升电子领涨。盟升电子是国内卫星通信终端设备制造领域主要供应商，提供包括中通天线、信标机等卫星通信天线及组件产品，随着华为卫星通信手机的发布，其他手机厂商有望跟进，公司有望参与其中。公司上半年业绩攀升，营收2.34 亿元，同比上升81.61%，其中卫星通信营收0.34亿元，同比上升29.05%，订单交付量稳定，业绩有望维持上升态势。事件：
公司發佈2023年中報。2023H1 實現營收2.34億元，同比增長81.61%，歸母淨利潤0.31 億元，同比增長208.91%，扣非歸母淨利潤0.24 億元，同比增長486.44%；2023Q2 實現營收1.93 億元，同比增長65.55%，歸母淨利潤0.51 億元，同比增長124.86%，扣非歸母淨利潤0.48 億元，同比增長118.73%。業績由虧轉盈，表現超出市場預期。
點評：
華爲新機Mate60Pro 衛星通話新功能亮相，拉升衛星通信概念股，盟升電子領漲。盟升電子是國內衛星通信終端設備製造領域主要供應商，提供包括中通天線、信標機等衛星通信天線及組件產品，隨着華爲衛星通信手機的發佈，其他手機廠商有望跟進，公司有望參與其中。公司上半年業績攀升，營收2.34 億元，同比上升81.61%，其中衛星通信營收0.34億元，同比上升29.05%，訂單交付量穩定，業績有望維持上升態勢。
進入高端手機供應鏈助推行業景氣提升。隨着國內高端手機市場疲軟，廠商急需通過提高產品科技水平以重新創造需求，伴隨衛星通信技術商業化，華爲Mate60pro 首創支持衛星通話功能，可在無地面網絡信號環境接聽衛星電話，增強產品通信性能，此前蘋果iPhone14Pro 系列僅支持發送緊急信息短文。隨着手機大廠相繼推出支持衛星通信功能手機，下游市場產品迭代有望賦予衛星通信產業鏈新動能，未來衛星通信技術有望進一步拓展手機功能邊界，重新定義國產智能手機發展範式，公司有望爲高端手機行業提供產品解決方案。
加強自主研發，有望實現國產替代。衛星通信天線長期受國外廠商壟斷，公司是少數具備完整產品系列，並可自主開展天線研發和生產的國內廠商之一，產品具備極端條件下保持衛星信號的精確追蹤能力，具有衛星通信產品應用的先發優勢和技術商業化潛力，有望推動以智能手機爲代表的消費電子設備升級，並推動國產替代進程。公司持續增加研發投入，公司上半年研發費用0.34 億元，同比增長29.05 個百分點，佔業務收入14.70%，有望持續強化核心技術壁壘。同時公司深耕軍工電子對抗領域，隨着我國低軌衛星的不斷髮展，有望進一步拓展衛星通信市場空間。
投資建議：考慮到公司爲我國衛星導航及通信設備研發、製造的高新技術企業，根據公司上半年業績預測2023-2025 年營收爲8.08/10.93/13.92億元，歸母淨利潤爲2.40/2.76/3.79 億元，對應EPS 爲1.50/1.72/2.36 元，對應PE 爲26X/23X/16X，首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：業績預測和估值不達預期；產品研發不及預期；競爭加劇
