事件：8 月29 日公司發佈23 年中報，23H1 實現收入2.06 億元，同比-14.8%；歸母淨利潤0.04 億元，同比-85.2%；扣非淨利潤-0.01 億元，同比-107.1%。
業績短期承壓。分產品看，23H1 精密激光加工設備、激光器（對外銷售）收入分別爲1.39、0.19 億元，同比-22.97%、-8.17%。其中精密激光加工設備收入同比下降主因光學濾光片玻璃晶圓加工設備業務終端需求下滑，疊加顯示激光加工設備戰略收縮；激光器同比下滑主要系市場競爭激烈公司降低銷售價格。分季度看，23Q2 實現收入1.08 億元，同比+2.75%，環比+10.83%；歸母淨利潤-0.01 億元，同比-174.24%，環比-122.25%；扣非淨利潤-0.04億元，同比-21.20%，環比-265.19%。
毛利率同比下降，持續加大研發投入。1）毛利率：23H1 毛利率爲49.60%，同比-0.03pct；其中23Q2 毛利率爲48.02%，同比-3.34 pct，環比+0.16pct。
2）研發費用率：公司堅持自主創新，持續加大新產品、新技術的研發投入，23H1 研發費用同比+32.71%，研發費用率爲22.99%，同比+8.23pct。
多項技術研發取得突破，看好未來發展潛力。1）半導體：MicroLED 方面，22 年激光巨量轉移設備獲得首個客戶訂單，目前新客戶訂單已順利落地；SiC 方面，碳化硅晶錠激光切片技術已完成工藝研發和測試驗證，23 年已獲頭部客戶批量訂單；2）新能源：鈣鈦礦方面，23 年公司鈣鈦礦薄膜太陽能電池激光加工設備（百兆瓦級）已有新客戶、新訂單突破；激光電芯除藍膜工藝方面，自主研發的激光電芯除藍膜設備已通過客戶測試驗證並獲得頭部客戶首臺訂單。3）激光器：2023 年公司正式推出光纖系列激光器，包括全光纖飛秒激光器、QCW 光纖激光器、MOPA 光纖激光器等，成長潛力較大。
盈利預測：基於工業激光器領域需求復甦進度放緩，下調23-25 年歸母淨利潤至0.70/1.27/1.89 億元（前值爲1.13/1.72/2.60 億元），維持“買入”評級。
風險提示：新領域拓展不及預期，下游需求復甦不及預期，行業競爭加劇等。