公司1H2023 營收同比減少4.54%，實現歸母淨利潤3.28 億元8 月30 日，公司公佈2023 年半年報：1H2023 實現營業收入163.32 億元，同比減少4.54%，實現歸母淨利潤3.28 億元（上年同期為-1.16 億元），摺合成全面攤薄EPS 為0.18 元，實現扣非歸母淨利潤2.73 億元，上年同期為-1.29 億元，扭虧為盈。
單季度拆分來看，2Q2023 實現營業收入68.45 億元，同比增長0.33%，實現歸母淨利潤1.16 億元（上年同期為-2.72 億元），摺合成全面攤薄EPS 為0.07 元，實現扣非歸母淨利潤0.81 億元，上年同期為-2.75 億元。
公司1H2023 綜合毛利率上升3.23 個百分點，期間費用率下降0.22 個百分點1H2023 公司綜合毛利率為26.56%，同比上升3.23 個百分點。單季度拆分來看，2Q2023 公司綜合毛利率為28.66%，同比上升5.56 個百分點。
1H2023 公司期間費用率為22.50%，同比下降0.22 個百分點，其中，銷售/管理/財務/研發費用率分別為15.54%/6.90%/0.002%/0.06%，同比分別變化+0.13/ +0.10/-0.45/+0.01 個百分點。2Q2023 公司期間費用率為26.78%，同比下降2.10 個百分點，其中，銷售/管理/財務/研發費用率分別為18.46%/8.25%/0.01%/0.07%，同比分別變化-0.28/ -1.28/ -0.54/+0.01 個百分點。
重點專案調改進展順利，青島即墨奧萊正式營業新開門店方面，1H2023 公司新開門店145 家，關閉門店135 家。重點門店調改方面，百聯ZX 創趣場於2023 年1 月15 日試營業，是國內首座聚焦二次元文化的商業體。第一百貨商業中心，聚焦品牌調整和空間增效，引入藝展、演藝、創意書店等業態。百聯奧特萊斯廣場（青島?即墨）於2023 年4 月28 日正式開業，擁有100 多個國內外知名品牌。公司下半年將加快對百聯西郊購物中心、第一八佰伴、東方商廈（旗艦店）、上海青浦奧萊等重點專案的調改工作。
下調盈利預測，維持“買入”評級
公司業績基本符合公司於2023 年7 月14 日發佈的業績預告（預計實現歸母淨利潤3.0-3.6 億元），但考慮到下半年及未來消費復甦進程仍有一定不確定性，我們下調對公司2023/2024/2025 年EPS 的預測7%/13%/17%至0.39/0.44/0.49 元。公司奧萊業態和購百等業態恢復態勢良好，門店調改後有利於進一步增厚公司業績，維持“買入”評級。
風險提示：消費復甦進程低於預期，購物中心改造後經營不達預期。