產業數據服務收入同增31%，維持“買入”評級公司發佈半年報，2023 年H1 實現營收390.41 億元（yoy+1.89%），歸母淨利1.19 億元（yoy+28.96%，剔除股份支付費用的影響，較上年同期同口徑增長11.03%），扣非淨利8845 萬元（yoy+4.05%）。其中Q2 實現營收215.30 億元（yoy-5.50%，qoq+22.96%），歸母淨利6432 萬元（yoy+20.22%，qoq+17.72%）。23H1 產業數據服務受益於線下業務高效開展，推動業績增長。分部估值，23E 產業數據服務板塊收入9.26 億元，可比公司平均23E8.6xPS(Wind)，給予23E 8.6xPS；預計鋼銀電商23 年對上市公司貢獻淨利1.82 億元，可比公司平均23E 35.1 xPE(Wind)，給予23E 35.1xPE，目標價44.71 元，維持“買入”。
線下業務恢復良好，產業數據服務收入高增
分業務看，產業數據服務營收3.96 億元，同增31.0%。其中數據訂閱營收2.20 億，同增6.6%，商務推廣營收0.88 億元，同增93.2%，會務培訓營收0.50 億元，同增169.7%，研究諮詢營收0.33 億元，同增38.4%，線下業務恢復良好。子公司隆衆資訊能源化工板塊收入0.79 億元，同增65.1%。
鋼材交易服務營收386.44 億元，同增1.7%，23H1 鋼銀平台結算量 0.28億噸，同增8.1%。寄售交易營收9.18 億元，同減55.6%，供應鏈服務營收376.89 億元，同增4.9%。我們認爲公司的產業數據服務業務重要性有望持續提升，成爲公司重要的增長驅動力。
數據產業具備良好卡位，或受益於數據要素產業機遇公司在數據產業具備良好卡位，截至23H1，鋼聯數據庫已建設大類數據庫21 個，細分數據庫超過150 個，涉及細分品種超過8000 個。2023 年新增超過90 個數據源、16 萬指標、8 億數據量，日均新增450 萬條數據，打造了金融數據庫、地方經濟數據庫，以及全新的企業數據庫等。公司積極把握數據要素產業機遇。截至23H1，公司已與上海數交所、深圳數據交易所分別簽訂了戰略合作協議，進一步開拓大宗商品數據要素市場。我們認爲公司有望依託數據產業的良好卡位，ss 充分受益於數據要素產業機遇。
積極擁抱新技術，AI 技術持續優化產品和服務公司持續利用LLM 及AIGC 技術，優化產品及服務。公司擬推出的“小鋼機器人”主要定位基於LLM 及AIGC 技術，以對話式爲用戶提供價格、數據、資訊、報告、會議等內容的搜索、生成獲取服務等需求。截止23H1 末，已完成技術內測，並已邀請分析師進行專業驗測。公司積極把握AI 技術帶來的機遇，優化產品和服務，產品使用體驗或不斷改善。
風險提示：產業數據服務拓展低於預期風險，鋼銀電商交易量下降的風險。