事件描述

8 月24 日，公司發佈2023 年半年報，報告期內公司實現營收2.43 億元，同比增長9.54%，歸母淨利潤為0.75 億元，同比增長49.77%，其中非經常損益為0.20 億元，扣非歸母淨利潤為0.54 億元，同比增長9.89%。單二季度來看，公司實現營收1.28 億元，同比增長7.28%，歸母淨利潤為0.27 億元，同比增長1.49%。

事件評論

三大板塊業務穩健成長，不止於汽車電動化，汽車智能化連接產品進展順利。公司報告期內三大主營業務板塊均實現成長，工業連接器實現營收1.57 億元，yoy+2.22%，公司重點挖掘工業領域的客戶需求，在新產品方面積極拓展工業機器人等應用場景，高精密度、高頻率信號傳輸用連接器已有產品量產；公司汽車連接器業務收入0.42 億元，同比增長31.8%，其毛利率為49.03%，可作為公司近年來業績增長的核心業務支撐。除了傳統的三電系統中使用的中低壓信號產品，公司也在積極開發針對汽車智慧駕駛相關的產品，目前子公司維康汽車已經完成產品開發的包括智慧駕駛前段視覺感知、車身域控PCB 板端連接方案、type-C 連接器元件及高速以太網連接器元件等，公司的高速域控低壓大電流連接器申請發明專利，彌補國內空白；公司新能源連接器實現營收0.40 億元，同比增長23.9%，公司在報告期內與重點客戶實現儲能及充電應用所需連接器的開發，公司可提供光伏儲能系統解決方案。

行業層面，連接器屬於長坡厚雪行業，市場空間廣闊。根據Bishop & Associates 統計，2015 年到2021 年，全球連接器市場規模從520.5 億美元上升至780 億美元，2022 年全球連接器市場規模增長超60 億美元，同比增速7.8%，預計2023 年市場有望超過900 億美元，屬於典型的長坡厚雪市場。2021 年全球工控連接器市場佔比約13%，未來美國、德國等工業已開發國家將繼續加快推進工業自動化、智能化進程，此外發展中國家同樣在承接全球產業再分工，將促進工業連接器市場需求增長。全球工業化設備市場規模在2023年將達到3,066.7 億美元，國內2022 年工業自動化市場規模為2,409 億元，國內市場持續擴容。

公司作為國內工控連接器龍頭，未來將充分受益於工業領域的國產替代進程加快，此外公司積極拓展全球工控客戶，具備全球競爭力，持續提升自身在工控連接器領域份額，未來有望實現長週期穩健增長。在汽車及新能源領域公司具備很好的技術積累與卡位優勢，積極擁抱行業快速發展機遇，短期內將成為公司成長重要動力，公司也在積極儲備佈局汽車高頻高速連接器。我們看好公司未來的成長，預計公司2023-2025 年公司歸母淨利潤分別為1.68、2.15、2.66 億元，維持公司“買入”評級。

風險提示

1、工控連接器行業景氣波動；

2、汽車銷售不及預期。