事件： 8 月25 日，公司發佈2023 年半年報，2023H1 公司實現營收1.99 億元，同比+52.17%；實現歸母淨利潤0.40 億元，同比+33.34%；實現扣非歸母淨利潤0.34 億元，同比+53.25%。
業績快速增長，夯實解決方案新模式。2023H1 公司實現營收1.99 億元，同比+52.17%；實現歸母淨利潤0.40 億元，同比+33.34%；實現扣非歸母淨利潤0.34 億元，同比+53.25%。公司初步實現從產品型企業發展為端到端全棧式解決方案型企業，由過往單一的通信產品提供商轉變為場景化的軟硬體產品解決方案提供商。2023H1 公司解決方案實現營收0.34 億元，收入佔比為17.13%。
聚焦工業交換主航道市場，存量、增量市場同步發展。從應用領域來看，2023H1 公司在智慧能源、工業互聯網、智慧交通、智慧城市以及其他行業板塊分別實現主營業務收入0.65/0.57/0.39/0.14/0.20 億元，其中，工業互聯網和智慧交通行業高速增長，同比分別+320.62%/+122.71%。從產品結構來看，公司產品仍以工業交換機為主，工業交換產品、工業網關產品、工業無線產品分別實現營收1.37/0.16/0.06 億元，解決方案、工業軟體、其他產品分別實現營收3,409.34/44.73/489.45 萬元，其中，工業交換產品、工業網關產品分別同比+37.34%/+22.60%。公司採取多行業佈局戰略，深耕存量市場需求的同時，不斷開拓應用場景，並積極拓展國內國外兩個市場，以逐步提升公司品牌影響力和市場份額。2023H1 海外市場業務實現營收0.24 億元，同比+105.61%。
持續加大自主研發，提升品牌知名度競爭優勢。公司堅持自主創新和研發驅動的發展理念，持續加大研發投入，工業互聯網體系架構全面發展。2023H1公司投入研發費用0.27 億元，佔營收比例為13.82%。截至上半年，公司累計獲得發明專利28 項，實用新型專利59 項，外觀設計專利12 項，軟體著作權149 項。此外，公司加強工業設計的優化工作，並積極參與前沿技術標準起草工作，提升產品競爭力和行業影響力，全面推動公司提質增效、高端化升級，品牌知名度和市場效能不斷增強。
盈利預測與投資評級： 我們預計公司2023-2025 年歸母淨利潤分別為1.25/1.61/2.03 億元，EPS 分別為1.66/2.13/2.70 元，當前股價對應PE 分別為32/25/20 倍，維持“買入”評級。
風險提示：客戶拓展不及預期，下游需求不及預期，原材料價格波動風險，宏觀經濟波動風險。