公司各项业务均有不同程度增长。（1）创作板块上半年实现营业收入6.59 亿元，同比增长218.23%，毛利率下降31.19pct 至20.35%,主导或参投影片20 部，总票房146.71 亿元，占全国同期总票房的73.56%。截至目前，Q3 公司参与出品并投向市场的影片共6 部，包括《长安三万里》（总票房17.89 亿元）、《巨齿鲨2：深渊》（总票房8.10 亿元）、《孤注一掷》（33.81 亿元）、《热烈》（8.90 亿元）；（2）发行板块发行影片296 部，总票房202.67 亿元，占全国总票房比重从2022H1 的68.77%提升至85.15%，营业收入12.78 亿元，同比增加105.74%，毛利率提升8.70pct 至32.60%；（3）放映业务实现营业收入5.36 亿元，同比增加48.15%，毛利率大幅提升33.52pct 至15.22%，旗下控参股院线和控股影院覆盖荧幕21682块，市场占有率29.02%，同比小幅提升0.87pct；（4）科技板块营业收入2.54 亿元，同比增加8.58%，毛利率提升3.40pct 至37.79%；（5）服务业务实现营业收入9628 万元，同比增长18.72%，毛利率提升31.11pct 至37.68%。2023 上半年公司實現營業收入28.57 億元，同比增加87.95%；歸母淨利潤3.60億元，同比增加1684.56%；扣非後歸母淨利潤322.57 億元，同比大幅扭虧。Q2營業收入14.12 億元，同比增加146.08%，環比減少2.30%；歸母淨利潤1.79 億元，同比大幅扭虧，環比減少1.71%；扣非後歸母淨利潤1.62 億元，同比大幅扭虧；環比增加1.02%。
投資要點：
電影行業票房大幅回升，暑期檔與國慶檔有望帶動下半年。根據公司公告顯示，2023H1 國內電影市場總票房262.71 億元，同比增加52.91%。電影市場票房大幅增長帶動了公司業績的回升，2023 上半年以及第二季度的營業收入與淨利潤均有大幅增長。截至目前暑期檔票房已超200 億元，創歷史新高，剔除6 月影響，7 月與8 月總票房增幅在120%以上，疊加Q4 國慶檔期的影響，預計Q3 與Q4 有望繼續維持業績高速增長。
公司各項業務均有不同程度增長。（1）創作板塊上半年實現營業收入6.59 億元，同比增長218.23%，毛利率下降31.19pct 至20.35%,主導或參投影片20 部，總票房146.71 億元，佔全國同期總票房的73.56%。截至目前，Q3 公司參與出品並投向市場的影片共6 部，包括《長安三萬裏》（總票房17.89 億元）、《巨齒鯊2：深淵》（總票房8.10 億元）、《孤注一擲》（33.81 億元）、《熱烈》（8.90 億元）；（2）發行板塊發行影片296 部，總票房202.67 億元，佔全國總票房比重從2022H1 的68.77%提升至85.15%，營業收入12.78 億元，同比增加105.74%，毛利率提升8.70pct 至32.60%；（3）放映業務實現營業收入5.36 億元，同比增加48.15%，毛利率大幅提升33.52pct 至15.22%，旗下控參股院線和控股影院覆蓋熒幕21682塊，市場佔有率29.02%，同比小幅提升0.87pct；（4）科技板塊營業收入2.54 億元，同比增加8.58%，毛利率提升3.40pct 至37.79%；（5）服務業務實現營業收入9628 萬元，同比增長18.72%，毛利率提升31.11pct 至37.68%。
投資建議與盈利預測：上半年電影行業好轉，進入下半年後暑期檔表現優異，超預期表現或進一步提振市場信心，加快更多影片定檔進度，繼續爲下半年電影市場的增長提供支撐，公司作爲國內電影行業全產業鏈龍頭公司也將持續受益。考慮Q3 暑期檔表現超預期，公司各項業務均能受益，上調對公司的盈利預測，預計2023-2025年EPS 爲0.48 元/0.62 元和0.75 元，以8 月25 日收盤價14.79元，對應PE 爲30.80 倍、23.94 倍和19.76 倍，維持“增持”投資評級。
風險提示：宏觀經濟波動影響文娛消費需求；行業競爭加劇；內容政策變化風險；影視內容表現不及預期
