汽车板块景气度较高，汽车电动化带动公司汽车检测业务高增长23 年国内车企加速推出新车型，上半年蔚来发布的5 款新车型；零跑在3月初发布的T 和C 系列三款2023 版车型；理想的L7 和L8 的Air 版本，以及小鹏的P7i、G6 等车型。同时下半年将有比亚迪宋L、仰望U8、奇瑞eQ7、星途星纪元STERRAET、坦克300PHEV 等新车型相继发布。传统燃油车厂商亦积极布局电动化转型，例如宝马旗下的BMW i7 M70L、BMW XM Label Red；奔驰旗下的EQS、EQE 等车型均为其电动化新车型。新势力车型加速迭代、燃油车厂商积极布局新能源汽车，汽车电动化带来公司汽车检测业务增量。事件：
8 月29 日，公司發佈23 年半年報，公司23H1 實現營收3.3 億元，同比增長31.58%；實現歸母淨利潤0.82 億元，同比增長約45.8%。公司23Q2 實現營收1.79 億元，同比增長32.24%；實現歸母淨利潤0.51 億元，同比增長約49.17%，業績符合預期。
公司23H1 業績位於預告中樞，淨利率增長3.59pct，盈利能力增強公司23H1 實現營收3.3 億元，同比增長31.58%；實現歸母淨利潤0.82 億元，同比增長約45.8%。公司汽車領域檢測/電子電氣產品檢測/試驗設備分別收入1.30/0.81/0.76 億元，分別同比增長42.42%/11.60%/59.96%。公司23H1 毛利率/ 淨利率分別為59.76%/26.96% ， 分別同比增長0.91pct/3.59pct，汽車領域檢測/電子電氣產品檢測/試驗設備毛利率分別為73.46%/59.11%/45.92%,分別同比+1.27pct/-1.93pct/+3.33pct。
汽車板塊景氣度較高，汽車電動化帶動公司汽車檢測業務高增長23 年國內車企加速推出新車型，上半年蔚來發布的5 款新車型；零跑在3月初發布的T 和C 系列三款2023 版車型；理想的L7 和L8 的Air 版本，以及小鵬的P7i、G6 等車型。同時下半年將有比亞迪宋L、仰望U8、奇瑞eQ7、星途星紀元STERRAET、坦克300PHEV 等新車型相繼發佈。傳統燃油車廠商亦積極佈局電動化轉型，例如寶馬旗下的BMW i7 M70L、BMW XM Label Red；奔馳旗下的EQS、EQE 等車型均為其電動化新車型。新勢力車型加速迭代、燃油車廠商積極佈局新能源汽車，汽車電動化帶來公司汽車檢測業務增量。
受益於國產替代進程，公司試驗設備加速放量公司依託於子公司三思縱橫提供試驗機業務，三思縱橫是國內拉力試驗機龍頭，客戶包括科研院所以及各行業龍頭，主要競爭對手為美國MTS，三四縱橫上半年實現收入0.76 億元，同比+59.96%，其毛利率和淨利率分別約為45.92%/18.41%,受益於國產替代進程加速，公司試驗設備加速放量，實現收入利潤齊增長。
盈利預測、估值與評級
我們維持預計公司2023-2025 年營業收入分別7.51/9.97/12.44 億元，對應增速分別37.83%/32.76%/24.74%，歸母淨利潤分別1.61/2.21/2.85 億元，對應增速分別36.10%/37.62%/28.83%，EPS 分別1.41/1.94/2.50 元/股，3 年CAGR 增速為34.13%。參考可比公司估值，我們給予2023 年45 倍PE，維持目標價63.45元，維持“買入”評級。
風險提示：政策變化風險、外延並購不達預期、募投專案業績不達預期
