事件：
公司發佈2023 年半年度報告，公司2023H1 實現營業收入4.82 億元，同比下降22.34%；實現歸屬於母公司所有者淨利潤0.77 億元，同比下降59.89%；實現扣非歸母淨利潤0.59 億元，同比下降65.56%。
23Q2 淨利潤環比大幅提升，積極佈局新業務：
公司2023H1 業績較上年同期有所下滑，主要系下游手機等消費電子需求疲軟與行業產能過剩庫存高企導致公司整體封裝業務營收出現下滑。從Q2 單季度來看，2023Q2 公司實現營業收入2.59 億元，環比上升16.14%；實現歸母淨利潤0.48 億元，環比上升65.52%；實現扣非歸母淨利潤0.39 億元，環比上升95.00%。23Q2 單季度業績環比大幅增長，主要系下游需求有所回暖，公司整體產能利用率逐步回升。同時公司積極調整產品結構，持續發力車載攝像頭封裝、微型光學器件製造等新領域的開發拓展，相應業務規模與生產能力持續增強，有望打開新的業績成長點。
微型光學鏡頭應用領域持續拓展：
公司在車載攝像頭領域佈局多年，公司子公司Anteryon、晶方光電具備全球領先的微型光學設計、研發與製造等核心能力，在半導體、汽車、工業自動化等諸多市場領域具有廣闊應用前景。隨着公司技術的發展，一方面公司混合光學鏡頭領域的核心優勢持續提升，並在歐美地區進一步拓展其在工業、汽車等優勢應用領域的市場規模；另一方面微型光學鏡頭順利獲得海外TIE1 客戶認證，在汽車智能投射領域實現規模量產，並可在汽車大燈等車用智能交互系統提供客製化的微光學解決方案。
VisIC 公司車用GaN 器件研發穩定推進：
公司於2022 年底進一步加強對VisIC 公司的投資，並持續推進業務協同。VisIC 公司爲全球領先的第三代半導體GaN（氮化鎵）器件設計公司，目前正積極與國際知名汽車廠商合作，共同開發800V 及以上高功率主驅動逆變器用氮化鎵器件和系統。2023 年2 月，VisIC公司和客戶共同完成了全球統一輕型車輛測試程序（WLTP）駕駛循環 測試，證明其D3GaN（直接驅動耗盡型氮化鎵）半導體技術非常適合大功率汽車應用，未來有望受益於下游需求爆發。
投資建議：
我們預計公司2023 年-2025 年的收入分別爲12.78 億元、15.84億元、21.51 億元，歸母淨利潤分別爲2.22 億元、4.20 億元、5.59 億元，維持“買入-A”。結合wind 行業一致預期，給予公司23 年56.1XPE，對應目標價26.37 元。
風險提示：下游需求衰減風險，市場競爭加劇風險，技術研發不及預期風險。