電科萊斯旗下民用指揮信息系統方案提供商，佈局民航、城市交通、城市治理三大板塊。萊斯信息是中電萊斯信息系統公司在中電科28 所基礎上組建的民品資產平台，主要面向民航空中交通管理、城市道路交通管理以及城市治理等行業信息化需求，提供以指揮控制技術爲核心的指揮信息系統整體解決方案和系列產品。
2022 年公司實現營收15.76 億元，截至2022 年末在手訂單高達29.6 億元，2023年高增長可期。
爲什麼看好萊斯信息？
邏輯1：國產替代+行業擴容打開市場空間，民航空管業務迎來快速增長期。民航空管系統中以空中交通管制（ATC）系統最爲核心，公司在民航空管領域多次實現國產替代，市佔率達到40%以上，未來有望進一步提升。此外，“十四五”期間我國將形成“8+N”全國大型區域管制中心佈局體系，進一步打開市場空間。
邏輯2：智慧化賦能空管、機場一體化解決方案，帶來百億新市場。全國中小機場數量高達206 個（佔比81.1%）但信息化系統落後急需升級，公司在淮安機場試點開展信息化能力提升項目並得到民航局高度認可，未來有望向其他中小機場拓展，參考研發投入預算中小機場市場空間可展望百億級。
邏輯3：城市治理下游應用多爲政府市場，高研發投入帶來高市佔率。行業層面看下游應用以政府單位爲主，市場空間廣闊、行業集中度低、毛利率穩健；公司層面看萊斯信息高度重視研發投入且在多個細分領域實現應用與產業化落地，2020-2022 年公司研發費率分別爲6.94%、6.73%、7.53%，高研發投入也爲公司帶來高市佔率，2019-2022 年間公司在公共信用、應急指揮行業中標總額均位居國內第一、第二。
邏輯4：大股東電科萊斯是我國戰場指控核心單位，資產質量高、盈利能力強。
俄烏衝突中美國等國對烏克蘭提供大量人工智能技術支持，烏克蘭具備從天基、空基、到陸基的全頻譜戰場態勢感知能力，可以實時對戰場進行形勢判斷等兵棋推演，預計我國人工智能戰場輔助系統勢必迎來大發展。電科萊斯是28 所二級成員單位，資產質量高，盈利能力強（28 所2017 年營收超100 億元，電科萊斯2019年歸母淨利潤達到11.57 億元），2023 年5 月電科萊斯入選國資委“科改企業”名單，萊斯信息多位高管曾就職、兼職於28 所或電科萊斯，國企改革大趨勢下經營效率有望進一步提升。
投資建議：公司是民航空管系統龍頭享受國產替代+行業擴容邏輯；中小機場業務有望打開百億級市場空間；大股東電科萊斯是我國戰場指控核心單位，資產質量高、盈利能力強。我們預計公司2023-2025 年淨利潤分別爲1.21、1.64、2.22 億，對應PE 分別爲44X、33X、24X。首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：中小機場發展不及預期；國企改革不及預期；假設不及預期。