事件：
8 月27 日晚，公司公佈2023 年半年報，報告期內實現營收1.35 億元，同比上升27.47%；歸母淨利潤5072.18 萬元，同比上升245.33%；扣非歸母淨利潤461.47 萬元，同比上升15.51%；其中第2 季度，實現營收6998.23萬元，同比上升30.25%；歸母淨利潤4395.16 萬元，同比上升3276.97%；扣非淨利潤225.36 萬元，同比上升129.74%，2023H1 EPS 爲0.58 元／股，同比增長241.18%。非經常性損益主要是23 年6 月轉讓子公司卓易文化10.83%股權（不再並表），確認投資收益4,111.72 萬元，主營業務承壓。
固件業務增速不及預期
報告期內主營固件業務的全資子公司南京百敖軟件有限公司實現營收6,746.79 萬元，同比微增0.34%，淨利潤1,679.77 萬元，同比下降20.99%。
報告期銷售費用同比下降 22.50%，主要是廣告及宣傳費用下降所致；管理費用同比增長144.69%主要是由於確認1408 萬元股份支付費用所致。
控股艾普陽有望帶來業務新增量
公司新控股52%的子公司艾普陽深圳（簡稱艾普陽），主要爲企業級數據庫應用提供集成化開發工具（IDE），核心產品爲PowerBuilder，屬於穩定存量市場，存量客戶約1.4 萬家企業主要採用訂閱收費，且多爲海外客戶，具有較高的利潤率，2022 年收入爲8718 萬元，淨利潤爲4052 萬元，淨利率約爲46.5%。當前國產IDE 產品較少，公司開展IDE 新業務，將有利於公司形成“自主、安全、可控”的雲計算產業鏈，完善“固件-開發軟件-應用軟件”的雲計算業務產業鏈條，或將爲公司帶來業務新增量。
盈利預測、估值與評級
由於2023 年7 月份公司正式完成收購艾普陽52%股權，或將直接增加公司營收和歸母淨利潤，結合公司原有業務進展情況，我們預計公司2023-25年營收分別爲4.09/5.23/6.60 億元（23-25 年原值3.84/5.29/6.88 億元），對應增速分別爲45.00%/28.00%/26.00% ； 歸母淨利潤分別爲0.96/1.43/1.90 億元（23-25 年原值爲0.63/0.93/1.49 億元），對應增速分別爲87.26%/49.61%/32.74% ， 3 年CAGR 約爲54.93% ， EPS 分別爲1.10/1.64/2.18 元/股。鑑於公司是國內BIOS 龍頭，且新增IDE 業務，建議保持關注。
風險提示：系統性風險，信創進展不及預期的風險，下游大客戶需求不及預期風險，市場競爭加劇風險。