投資是一場充滿機遇的旅行，對於持續交易者更是如此。即便是在當下國際形勢錯綜複雜，資金風險偏好、流動性下降，市場持續縮量之時，仍有很多投資者通過巧妙運用各類投資工具，在市場中積極搏殺。其中，期權可以說是起到了舉足輕重的作用，不僅有看漲和看跌兩個方向，還有買入和賣出兩個選擇，能夠根據不同條件組合出多種多樣交易策略，進而放大投資決策所產生的價值。
也正因如此，期權一直受到許多投資大佬的青睞。即使你沒有玩過期權，也一定聽過投資大佬如何利用期權對沖風險，通過觀察期權分析個股趨勢。那麼，期權究竟是什麼呢？怎樣才能玩轉期權？本期富途牛牛課堂將以期權入門知識作爲開篇，爲各位牛友講講到底期權是什麼？期權合約又有哪些元素及價值？
一、什麼是期權？——期權的概念
在具體介紹期權的概念前，我們先來看一個例子：
土豪牛友：最近全倉買入了一支股票，20元買入的，可是擔心萬一跌了怎麼辦？要是能給股票「買保險」就好了。
機智牛友：這個簡單，我和你來做筆交易
土豪牛友：什麼交易？
機智牛友：兩個月後，不管股票跌到什麼價格，你都可以以每股18元的價格賣給我。騙人是小狗！
土豪牛友：這個好啊。
機智牛友：但是這可不是免費的，我要收取200元的保證金。
土豪牛友：沒問題！
兩個月以後，可能會出現兩種情況。
情況1：股票跌到十元，土豪牛友行權，按照約定把股票以每股18元的價格都賣給機智牛友，土豪牛友很happy，防止了損失的擴大，機智牛友則哭暈在廁所。
情況2：股票漲到了一百元，土豪牛友放棄行權，也就是讓機智牛友賺取了保證金，但土豪牛友轉手在二級市場賣掉全部股票，每股賺了80元，更加happy。
其實這裏面土豪牛友和機智牛友達成的協議就是我們所說的期權合約。期是指的未來，權是指的權利，期權就是未來的選擇權利。
期權的定義：是一種選擇權，規定買方在向賣方支付一定數量的金額（指權利金）後有權在特定時間按照特定價格買入或賣出標的物，而賣方需要履行相應義務。
在前述例子中，土豪牛友作爲期權的買方，擁有賣的權利，可以賣也可以不賣，但是爲了獲得這個權利，必須向機智牛友支付權利金。機智牛友作爲期權的賣方，只有買的義務，沒有權利。但是可以獲得權利金收入。
見富途牛油果視頻：《認識期權》https://live.futunn.com/course/1188
二、期權合約要素有哪些？
從期權的定義，可以自然而然歸納出期權合約的要素有下面幾點：
合約標的：單隻股票或者ETF；
合約類型：認購期權/認沽期權；其中認購期權是買方有權在未來某個時候買入標的物的權利，而認沽期權則是買方有權在未來某個時候賣出標的物的權利。例如在上述例子中，土豪牛友買的就是認沽期權；
行權價格：期權買方行權時標的證券的買賣價格；
合約單位：單張合約對應的合約標的的數量；
到期日：合約有效的最後一日；
期權價格：即權利金。
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三、期權的價值
期權的價值有兩部分構成：內在價值+時間價值
內在價值：期權持有者立即行使該期權合約所賦予的權利時所獲得的收益；
時間價值：是指期權距離到期日所剩餘的價值，一般來講期權的到期日越長，那麼期權的時間價值也就越大。
簡單來說，比如A股票現在價格是100元，現在土豪牛友花5元買入一個認購期權，規定有權在3個月後以98元買入一股A股票。
那麼此時，A股票的認購期權內在價值=100-98=2元，而時間價值=5-2=3元。
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四、影響期權價格的因素有哪些？
明白了期權的價值構成，我們再來看一下，影響期權價格的因素有哪些？也即有哪些因素會通過影響期權的內在價值和時間價值，從而影響一隻期權的價格？
合約標的價格：在其他變量相同的情況下，合約標的價格上漲，認購（看漲）期權價格上漲，而認沽（看跌）期權價格下跌。
我們還是以上述土豪牛友花5元買入的A股票認購期權爲例，當股票A價格漲到105時，期權的內在價值=105-98=7元，很明顯此期權內在價值變大，相應的期權價格上漲。
期權的行權價：對於認購期權，行權價格越高，期權價格越低；對於認沽期權，行權價格越高，期權價格越高。
對於認購期權的行權價，同樣我們可以計算，當行權價變爲99元時，此時期權的內在價值=100-99=1元，內在價格變低，相應的期權的價格下降。
期權的到期日：距離到期日時間越長，期權價格越高，時間就等同於獲利機會。
期權到期日會影響期權的時間價值，因爲到期日越長，意味着有更多可能性，比如對於上述認購期權來說，股票A的價格可能會漲到200元，那麼土豪牛友將因此獲利頗豐。
無風險利率：在其他變量相同的情況下，利率越高，認購期權的價格越高，認沽期權的價格越低。
利率變動對於期權價格的影響是複雜的。一般來說，利率提高，期權合約基礎資產如股票的市場價格將下降，從而使看漲期權的內在價值下降，看跌期權的內在價值提高。
l波動率：在其他變量相同的情況下，合約標的的波動率越高的個股期權具有更高的價格。
合約標的物的價格波動性越大，則期權到期時，例如股票A的價格有更大可能性漲到200元，因此期權的時間價值更大，期權的價格更高。
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小結
通過以上對期權概念的闡述，我們可以總結一下，例如土豪牛友第一次買的是認沽期權，目的就是爲了防止股票大幅下跌，起到風險對沖的作用；第二次花5元買入的股票A的認購期權，當股票價格漲到200元時，期權內在價值變成200-98=102，相比於之前的2元上漲100元，那麼期權價格上漲100元，也就是說股價漲了1倍，期權價格上漲20倍，極大的增強了土豪牛友的收益，起到槓桿放大的作用。
正是由於風險對沖和槓桿收益兩大基礎作用，所以在實際操作中，很多機構投資者已經習慣使用期權作爲對沖工具，在股市面臨調整時只要買入期權做好對沖即可，而不是競相賣出股票而導致市場的不必要波動。
對於個人投資者而言呢，期權是進一步發揮知識變現的優秀工具。當今時代，總有很多大牛和牛散，他們有着豐富的知識和價值發現或趨勢跟蹤的能力，但資金量不大，那麼通過期權，可以充分發現其槓桿作用，小資金撬動大收益，並通過各種策略和倉位管理，迅速拉開與其他投資人的差距。
當然，期權還有更多玩法和作用等待我們挖掘，只要有恒心深入研究，就能發現其中的奧秘。更多內容後續將會持續更新，各位牛友敬請期待哈！